O mercado financeiro, por meio do Boletim Focus do Banco Central (BC), voltou a elevar as projeções para a taxa básica de juros, a Selic, para todos os anos analisados.
A atualização da Selic foi observada até mesmo para 2024. O Focus elevou a expectativa da Selic de 11,75% para 12% ao ano.
Vale lembrar que, nesta semana, o Comitê de Política Monetária (Copom) se reúne nos dias 10 e 11 de dezembro para definir a última decisão de política monetária do ano.
Com essa nova perspectiva, o mercado espera que os juros subam dos atuais 11,25% para 12%, uma alta de 0,75 ponto percentual (bps).
Inclusive, essa também é a expectativa da EQI Asset, que, na semana passada, divulgou um relatório sobre as projeções da Selic. A gestora não descarta um aumento de 100 bps, o que levaria a Selic a 12,25% no final de 2024.
Como mencionado anteriormente, a projeção de alta da Selic não é exclusiva para 2024. O Boletim Focus também aumentou a perspectiva para 2025, subindo de 12,63% para 13,50%, marcando a quarta alta consecutiva dos economistas ouvidos pelo BC.
Mesmo com a elevação nas projeções do mercado, elas ainda estão mais otimistas do que as de outras casas de análise, como a EQI Asset. A gestora espera uma Selic de 14,25% até o final de 2025, mesma projeção feita pelo JP Morgan (JPM; $JPMC34).
Para 2026, o mercado subiu a expectativa da Selic de 10,50% para 11%, pela segunda semana consecutiva. Já para 2027, os economistas projetam uma taxa de 10%.
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Boletim Focus projeta mais uma aceleração no IPCA
Um dos motivos que levaram o mercado a elevar a projeção da Selic é a expectativa de aceleração da inflação, medida pelo Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA).
O Boletim Focus aumentou a projeção de 4,71%, registrada na semana passada, para 4,84%. Há quatro semanas, este número era 4,62%.
Essa projeção está um pouco acima da prévia da inflação de novembro, o IPCA-15, que acelerou para 4,77%, acima da expectativa do mercado. Amanhã (10), serão divulgados os números finais do IPCA de novembro.
Para o ano que vem, o mercado elevou pela oitava semana consecutiva as projeções do IPCA. Desta vez, a expectativa subiu de 4,40% para 4,59%. Em 2026, a projeção também aumentou, de 3,81% para 4%.
PIB e câmbio também subiram
As projeções para o Produto Interno Bruto (PIB) e o câmbio também apresentaram alta. O mercado prevê um crescimento mais robusto para o PIB de 2024, subindo de 3,22% para 3,39%. Há quatro semanas, esse número era 3,10%.
Na semana passada, o IBGE divulgou que o PIB do terceiro trimestre cresceu 0,9%, em comparação aos 1,4% registrados no segundo trimestre. O resultado veio em linha com o esperado. Frente ao terceiro trimestre de 2023, o indicador avançou 4%. De janeiro a setembro, o PIB acumula alta de 3,3%.
Diante desses resultados, o presidente Luiz Inácio Lula da Silva expressou otimismo com o desempenho da economia brasileira em 2024, projetando um crescimento de até 4%.
O chefe do Executivo chegou a ironizar as previsões de alguns agentes do mercado financeiro, que estimavam um crescimento inferior a 1,5% para o Brasil:
“Outra vez algumas pessoas do mercado começaram a anunciar, a alardear na imprensa que a economia brasileira não ia crescer mais que 1,5%. E, para nossa bela sorte, a economia brasileira vai crescer 3,5%, e, se tomar cuidado, pode chegar a 4%”, afirmou.
A Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Econômico (OCDE) também revisou para cima a projeção de crescimento do PIB brasileiro em 2024, estimando 3,2%, acima dos 2,9% previstos anteriormente. Este desempenho representa uma aceleração em relação a 2023, quando o PIB avançou 2,9%.
Ainda segundo o Focus, a projeção para o crescimento do PIB de 2025 subiu de 1,95% para 2%, enquanto as estimativas para 2026 e 2027 permaneceram em 2% para ambos os anos.
A expectativa para o câmbio também apresentou alta significativa. Para 2024, o mercado agora projeta um dólar a R$ 5,95, acima dos R$ 5,70 da semana passada e dos R$ 5,55 de quatro semanas atrás. Na manhã desta segunda-feira, o dólar estava cotado a R$ 6,07.
As revisões para o dólar também se estenderam para os anos seguintes. Em 2025, o Focus prevê um dólar a R$ 5,77, acima dos R$ 5,60 projetados na semana anterior. Para 2026, a expectativa subiu para R$ 5,73, enquanto para 2027, o valor avançou para R$ 5,69.
Confira abaixo todas projeções divulgadas pelo Boletim Focus desta segunda-feira (9):
Sobre o Boletim Focus, o analista da EQI Research, Felipe Reis, destacou que o centro da meta de 3% para o IPCA, com intervalo de tolerância de 1,5 ponto percentual, deverá ser ultrapassado, com base nas projeções do mercado.
Além de 2024, o analista aponta que o rompimento da meta também é esperado para o ano seguinte.
“Dada a desvalorização do real contra o dólar, e as consequências inflacionárias ainda a serem capturadas pelos índices de inflação, cremos que o processo de deterioração de expectativas deve continuar”, explica Reis.
Nesse cenário, a EQI Research reforça que o BC precisará agir de forma mais contundente, elevando a Selic de maneira mais agressiva e rápida, além de mantê-la em um patamar elevado por mais tempo.
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