As ações da Trisul (TRIS3) tombam quase 7% nesta sexta-feira (15), um dia após a divulgação do balanço da companhia. Relatório do banco BTG Pactual (BPAC11), avaliou que o lucro líquido somou R$ 28 milhões no primeiro trimestre de 2026, ficando abaixo da estimativa, resultando em um retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) anualizado de 7%.
“A companhia reportou resultados mistos no período, com lucro por ação (EPS) fraco e abaixo das nossas projeções, mas forte geração de caixa livre (FCF), superando nossas expectativas”, informou relatório do banco.
Na avaliação do banco, os resultados da Trisul no primeiro trimestre foram considerados mistos, já que o desempenho do resultado operacional e do lucro por ação decepcionou, enquanto a geração de caixa veio forte e acima do esperado.
“Conforme destacamos em nosso relatório mais recente, mantemos uma visão mais cautelosa para as incorporadoras voltadas aos segmentos de média e alta renda, diante de um cenário macroeconômico mais desafiador”, ressaltou o BTG.
A receita líquida totalizou R$ 343 milhões, alta de 26% na comparação anual, mas 7% abaixo das estimativas BTG. Já a margem bruta ajustada ficou em 30,4%, queda de 500 pontos-base em relação ao primeiro trimestre de 2025, porém 230 pontos-base acima da projeção do banco.
Geração de caixa
Segundo o relatório, no período, a Trisul reportou geração de caixa livre de R$ 68 milhões, desempenho superior ao esperado, uma vez que a projeção feita pelo banco de investimentos indicava FCF próximo do equilíbrio.
“O resultado foi sustentado por entregas robustas no trimestre, que somaram R$ 638 milhões, alta de 34% na comparação anual”, diz outro trecho do banco.
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Com isso, a companhia encerrou o trimestre com dívida líquida de R$ 472 milhões, equivalente a uma relação dívida líquida/patrimônio líquido de 32%, ante 24% registrados no primeiro trimestre de 2025.
“Ainda assim, seguimos com recomendação de compra para a Trisul, considerando o aumento da exposição da companhia ao segmento de baixa renda e o valuation considerado atrativo, com as ações negociadas a cerca de 5 vezes o lucro estimado para 2026”, completa o BTG.
