A EQI Research divulgou sua Carteira Recomendada de Renda Fixa para agosto, adicionando maior proteção, em um cenário mais incerto aos investimentos.
Para o cenário americano, a casa de análise segue enxergando dois cortes de juros ainda este ano, com o primeiro ocorrendo em setembro e o segundo, possivelmente, em dezembro. “Os dados recentes confirmaram a tendência de arrefecimento da inflação, e os dados de atividade também corroboraram essa tendência, mostrando um desaquecimento da economia norte-americana”, diz a EQI Research.
No entanto, há questionamentos sobre a real velocidade desse desaquecimento, o que tem levado o mercado a precificar uma aceleração nesse processo de cortes de juros.
Os principais riscos associados à expectativa são: um desaquecimento da economia norte-americana mais rápido do que o esperado; e o ressurgimento da inflação.
Já no cenário doméstico, a leitura da casa de análise é que a Selic deve se manter estável em 10,5% até o final de 2024. “O mercado está precificando altas da taxa Selic em 2024, o que diverge desse cenário-base, fazendo com que continuemos enxergando oportunidades nos títulos de renda fixa brasileiros com vencimentos (durations) mais curtos”, diz a Research.
“Reconhecemos que o risco associado a esse cenário aumentou, uma vez que as expectativas de inflação continuam se deteriorando, auxiliadas pela depreciação do câmbio, preocupação em relação a situação fiscal do país e a necessidade de cortes adicionais no orçamento para cumprir o arcabouço fiscal estabelecido”.
Carteira Recomendada de Renda Fixa por perfil de investidor
Diante deste cenário, a Carteira Recomendada traz as seguintes recomendações:
Perfil conservador
- 10% em prefixados
- 22,5% em títulos atrelados à inflação
- 67,5% em pós-fixados
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Perfil moderado
- 20% em prefixados
- 40% em títulos atrelados à inflação
- 40% em pós-fixados
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Perfil agressivo
- 30% em prefixados
- 45% em títulos atrelados à inflação
- 25% em pós-fixados
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Redução no risco da carteira
A EQI Research reduziu o risco da carteira para todos os perfis de investidor. “Continuamos acreditando que o mercado de juros está estressado e oferece oportunidades, mas observamos um aumento do nível de risco ao longo de julho. A alocação recomendada em títulos prefixados está abaixo do que consideramos normal e segue mais concentrada nos vencimentos mais curtos. Acreditamos que as taxas para esses títulos estão em patamares elevados, e continuam representando uma oportunidade interessante”.
A Research afirma que segue acreditando que os títulos atrelados à inflação oferecem a melhor relação risco-retorno. “Esses ativos apresentam taxas elevadas e proporcionam proteção contra uma inflação mais alta nos próximos anos, ao contrário dos prefixados”.
E é mantida uma participação relevante em títulos pós-fixados, pois eles oferecem proteção à carteira no caso de uma deterioração adicional do cenário, o que impactaria as posições em prefixados e em títulos atrelados à inflação.
