O governo dos Estados Unidos iniciou mais um período de shutdown, a paralisação parcial das atividades estatais decorrente do impasse no Congresso sobre o orçamento. Embora o noticiário internacional reforce a gravidade do tema, a avaliação do analista de internacional da EQI Research, Marink Martins, é de que o episódio não deve se tornar um catalisador para quedas mais profundas nos mercados globais.
Segundo Martins, a atual paralisação tem características distintas de momentos anteriores.
“Diferentemente de outros shutdowns, desta vez não está em discussão o teto do endividamento. Esse já foi elevado, e o Tesouro americano dispõe de uma conta robusta, com cerca de US$ 800 bilhões. Isso significa que não haverá interrupção imediata na captação de recursos”, explica.
Para o analista, há até a possibilidade — ainda que remota — de o shutdown gerar injeção de liquidez no sistema financeiro, em vez de provocar escassez.
“É preciso discernimento: o noticiário é pesado, mas não se trata de um evento capaz de desorganizar os mercados. Pode trazer volatilidade, sim, mas não deve ser encarado como um fator estrutural de queda”, pondera.
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Shutdown: Contexto político e eleitoral
O embate no Congresso reflete o momento político norte-americano, a pouco mais de um ano das eleições de meio de mandato (midterms). O líder democrata no Senado, Chuck Schumer, adotou uma postura mais agressiva contra os republicanos, em uma disputa que também influencia o tabuleiro eleitoral e a força de Donald Trump.
Martins destaca que o episódio ganha maior repercussão porque ocorre em um momento em que a bolsa americana está “esticada” e já vinha sendo alvo de alertas sobre valuations elevados. A recomendação de alocação da EQI Research para os EUA segue cautelosa: apesar de ocupar 25% da carteira recomendada, a alocação nos EUA é 100% direcionada para a renda fixa.
Marink Martins, analista internacional da EQI Research. Divulgação/EQI
Dólar em trajetória de enfraquecimento
Mais relevante do que o shutdown, na visão do analista, é a tendência estrutural de desvalorização do dólar frente a outras moedas. O movimento deve ganhar protagonismo no cenário internacional, especialmente no contexto do Apex Summit, encontro previsto na Coreia do Sul com líderes asiáticos e participação de Donald Trump.
“O DXY, índice que mede o dólar frente a outras moedas fortes, não captura o yuan, a segunda moeda mais importante do mundo. Esse é um dos absurdos que mostra como o sistema atual ainda sustenta artificialmente a relevância do dólar. O yuan tende a ganhar espaço”, afirma.
Para Martins, o investidor deve enxergar o shutdown nos EUA como ruído político, sem potencial de provocar uma crise estrutural.
“O caixa americano está robusto e preparado. O que realmente importa agora é acompanhar a tendência de enfraquecimento do dólar e o fortalecimento do yuan”, conclui.
Efeitos no Brasil
O analista aproveita para fazer um paralelo com o Brasil, destacando o otimismo em relação ao país. Segundo ele, o mercado local está “a um passo do paraíso”, dado o avanço em fundamentos que podem levar ao retorno do grau de investimento pelas agências de rating.
Apesar da inadimplência elevada das famílias e sinais de “recessão patrimonial” — conceito importado do caso japonês nos anos 1990 —, o Brasil hoje depende menos de capital estrangeiro. Apenas 10% da dívida pública está nas mãos de não residentes, e menos de 5% é denominada em moeda estrangeira, o que dá maior resiliência ao país.
“Passamos por um período difícil, mas não entramos em um processo de venezuelização ou argentinização. Isso abre espaço para um novo ciclo positivo”, avalia.
