As ações da Randoncorp (RAPT4) recuam cerca de 6% nesta sexta-feira (14), após a divulgação dos resultados do segundo trimestre do ano. Em relatório, a Ágora classificou os números como neutros, destacando a combinação entre um Ebitda abaixo do esperado e uma forte geração de caixa. Para a corretora, porém, o desempenho não foi suficiente para alterar o cenário para a companhia, que continua enfrentando dificuldades para acelerar o crescimento e recuperar margens.
O Ebitda recorrente da Randoncorp somou R$ 419 milhões no trimestre, excluindo créditos tributários, alta de 13,6% em relação ao mesmo período do ano passado. Apesar do crescimento, o resultado ficou 4,3% abaixo das estimativas consideradas pela Ágora.
A receita líquida apresentou avanço modesto de 0,9% na comparação anual, refletindo uma leve melhora do mercado doméstico. O desempenho, no entanto, foi limitado pela fraqueza das operações internacionais, mantendo o crescimento da companhia em um ritmo considerado contido pela corretora.
O resultado líquido foi negativo em R$ 90 milhões. Segundo a Ágora, o prejuízo foi afetado por itens não recorrentes, entre eles a descontinuação da Delta Global e o resultado negativo de equivalência patrimonial da Addiante.
Caixa reduz alavancagem
O principal destaque positivo do trimestre foi a geração de caixa. A Randoncorp registrou fluxo de caixa livre de R$ 141 milhões, impulsionado principalmente por uma melhora significativa na dinâmica do capital de giro.
A geração de caixa permitiu reduzir a alavancagem líquida da companhia para 2,9 vezes, ante 3,1 vezes no trimestre anterior. Para a Ágora, a redução sequencial do endividamento é um ponto positivo, embora o nível de alavancagem ainda seja considerado elevado.
Na avaliação da corretora, os resultados do segundo trimestre não alteram de forma relevante as perspectivas para a Randoncorp. A empresa continua convivendo com crescimento limitado da receita e uma recuperação das margens mais lenta do que o esperado.
Embora a redução da dívida seja vista como um avanço, a combinação entre alavancagem ainda elevada e um ambiente macroeconômico desafiador reduz a visibilidade para uma recuperação mais consistente no curto prazo.
Diante desse cenário, a Ágora manteve a recomendação Neutra para as ações da Randoncorp. A queda de cerca de 6% dos papéis nesta sexta-feira reflete um ambiente de maior cautela dos investidores diante da dificuldade da companhia em acelerar resultados operacionais, apesar da melhora na geração de caixa.
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