As ações da Dasa (DASA3) despencam mais de 12% no pregão desta sexta-feira (14), após a divulgação de seu balanço financeiro do segundo trimestre do ano. Esse tombo ocorre mesmo após o resultado trimestral da companhia ter ficado em linha com as expectativas do banco BTG Pactual (BPAC11). No entanto, o endividamento é fonte de preocupação.
No segundo trimestre, a empresa de diagnósticos apresentou prejuízo de R$ 35 milhões, quase revertendo esse resultado, já que houve uma retração de mais de 92% nas perdas.
Segundo a avaliação do BTG, a receita líquida pro forma da Dasa — excluindo os desinvestimentos recentes para permitir uma comparação anual — cresceu 8% em relação ao mesmo período de 2025, para R$ 2,2 bilhões. O valor ficou 3,5% abaixo da estimativa do BTG. O lucro bruto avançou 7%, para R$ 621 milhões, enquanto a margem bruta recuou 0,4 ponto percentual, para 27,9%.
O Ebitda, incluindo o resultado de equivalência patrimonial, somou R$ 446 milhões, queda de 22% em relação ao trimestre anterior e exatamente em linha com a projeção do banco. A margem Ebitda ficou em 20%, uma redução de 5,7 pontos percentuais na comparação trimestral.
Na última linha do balanço, as despesas financeiras líquidas permaneceram praticamente estáveis, em R$ 306 milhões. A Dasa registrou prejuízo líquido de R$ 35 milhões, desempenho melhor que a perda de R$ 47,5 milhões projetada pelo BTG e significativamente inferior ao prejuízo de R$ 173 milhões registrado no segundo trimestre de 2025.
Dívida elevada
A fonte de preocupação é o endividamento. A dívida líquida ficou praticamente estável no trimestre, em aproximadamente R$ 5,5 bilhões. Considerando também os pagamentos relacionados a aquisições, o endividamento líquido chegou a R$ 5,6 bilhões. Já a alavancagem medida pelos covenants subiu de 2,88 vezes no primeiro trimestre para 3,39 vezes, embora ainda permaneça abaixo do limite de 4 vezes.
Na área de Diagnósticos, a Dasa registrou receita líquida de aproximadamente R$ 2 bilhões, crescimento de 9% em relação ao segundo trimestre de 2025 considerando o perímetro atual.
O avanço foi sustentado principalmente pelo aumento do volume de exames, que cresceu 10%. No segmento corporativo, ou B2B, o volume aumentou 13%, enquanto no atendimento ao consumidor final, B2C, a expansão foi de 5%. O tíquete médio, porém, permaneceu estável.
Para o BTG, a migração do mix em direção ao B2B continua sendo um fator de pressão sobre as margens. O lucro bruto da divisão cresceu apenas 4%, para R$ 675 milhões, enquanto a margem bruta caiu 1,6 ponto percentual, para 33,2%.
