Mais lidas:
    Mais lidas:
      Café
      Ações
      arrow-bc
      Artigos
      arrow-bc
      Energia solar: após o vento, o “estoque” do sol (e duas oportunidades na Bolsa)
      Artigos
      arrow-bc
      Ações
      arrow-bc
      Energia solar: após o vento, o “estoque” do sol (e duas oportunidades na Bolsa)

      Energia solar: após o vento, o “estoque” do sol (e duas oportunidades na Bolsa)

      João Pedro Zanott

      João Pedro Zanott

      31 Mar 2025 às 09:41 · Última atualização: 31 Mar 2025 · 6 min leitura

      João Pedro Zanott

      31 Mar 2025 às 09:41 · 6 min leitura
      Última atualização: 31 Mar 2025

      Siga-nos no
      Google News
      Google News

      Viajando pelo interior de São Paulo, uma curiosidade toma conta da paisagem: a energia solar. Além das plantações de cana e eucalipto, é cada vez mais comum avistar fazendas solares no horizonte — uma infinidade de painéis fotovoltaicos ocupa os telhados das grandes propriedades rurais às casas mais simples.

      De fato, entre 2020 e 2022, um dos melhores investimentos para os brasileiros foi a instalação de placas solares em imóveis.

      Com regras favoráveis (subsídios) e o aumento constante da conta de luz, a decisão era óbvia: instalar painéis solares, gerar sua própria energia e escapar dos reajustes na conta de eletricidade.

      Não por acaso, muitos brasileiros aproveitaram essa oportunidade. O número de instalações de geração distribuída (em que o consumidor gera sua própria energia) cresceu de maneira acelerada.

      Certamente você também percebeu na sua região o avanço retratado no gráfico abaixo, com a mudança de configuração dos telhados na prática para abrigarem os painéis solares.  

      gráfico geração distribuída

      O crescimento dessa capacidade de geração é impressionante, mas há um problema: as placas solares só geram energia durante o dia (quando há sol).

      Assim como não conseguimos “estocar o vento”, como sugeriu a ex-presidente Dilma Rousseff em um discurso na ONU que acabou rendendo inúmeras piadas nas redes sociais, também ainda não descobrimos como armazenar a luz solar de forma eficiente.

      O problema é que as pessoas continuam consumindo energia elétrica mesmo quando o sol não está brilhando — especialmente no horário de pico, entre 18h e 19h. É nesse momento que o sistema elétrico mais precisa de energia, mas as usinas solares não estão gerando.

      Para piorar esse cenário, a demanda por energia (carga) tem crescido consistentemente nos últimos anos, como atesta a seguinte imagem:  

      gráfico carga anual de energia

      O que o sistema elétrico precisa, portanto, são de usinas que possam ser ligadas ou desligadas rapidamente para atender aos picos de demanda e cobrir as falhas das usinas solares e eólicas.

      No Brasil, as hidrelétricas, que representam 46% de toda a capacidade de geração, funcionam como baterias naturais, aumentando sua produção nos horários de pico. 

      Agora, o que aconteceria se as hidrelétricas fossem insuficientes, ou se uma nova seca reduzisse sua capacidade de geração? 

      Bem, já estamos vendo isso acontecer.

      Energia solar: fragilidade estrutural no sistema

      Desde 2016, não construímos usinas hidrelétricas relevantes, enquanto o consumo de energia segue aumentando.

      Por sorte, desde 2021 não enfrentamos uma seca severa, o que tem evitado que o problema fique evidente — mas é claro que há uma fragilidade estrutural no sistema. 

      Dá uma olhada nestas tabelas:  

      tabela matriz elétrica brasileira
      tabela matriz elétrica brasileira

      Como podemos ver, a participação das hidrelétricas deve cair até 2029, enquanto a participação da geração solar — tanto no formato de geração distribuída quanto de solar centralizada — deve crescer para 21,7% e 9,1%, respectivamente.

      Portanto, o problema de intermitência tende a se agravar, o que deve tornar as hidrelétricas ainda mais valorizadas. 

      Como isso afeta seus investimentos?

      As hidrelétricas estão sendo cada vez mais necessárias para o equilíbrio do sistema, mas ainda não são remuneradas adequadamente por isso. É aí que surge uma nova oportunidade para os investidores. 

      Como a energia é abundante durante o dia e escassa à noite, há uma diferença de preço: o chamado PLD horário (Preço de Liquidação das Diferenças). As hidrelétricas vendem a maior parte de sua energia justamente nos horários de preços mais vantajosos, o que deve aumentar sua rentabilidade. 

      Então devo comprar ações de empresas geradoras de energia agora? 

      Como quase sempre, a resposta é: depende. Apenas algumas empresas vão se beneficiar dessa tendência — especialmente aquelas com grande participação de usinas hidrelétricas e térmicas na matriz de geração. 

      Outro fator importante é o contrato de venda da energia. Para capturar esse movimento de alta nos preços, a empresa precisa ter parte da sua energia “em estoque” para comercializar no futuro.

      Quando analisamos as empresas listadas que atendem a esses critérios, encontramos dois nomes com grande potencial: Eletrobras (ELET6; ELET3) e Copel (CPLE6), verdadeiras “empresas para ganhar com os preços de energia”.

      Veja a alta dos preços da energia desde o início de 2023… 

      gráfico preço de energia de médio prazo

      Só nos últimos 12 meses, o preço da energia negociada no mercado subiu mais de 21%.

      Portanto, se uma empresa tem um produto (energia) que está se valorizando, é lógico esperar que ela venda esse produto por um preço maior e tenha uma rentabilidade superior.

      É exatamente o que está acontecendo com algumas empresas do setor elétrico. 

      E as usinas eólicas e solares, como ficam? 

      As usinas eólicas e solares, por outro lado, estão sendo impactadas negativamente. Como produzem energia de maneira intermitente (ou seja, sem controle sobre o momento em que a energia será gerada), elas não conseguem suprir a demanda nos horários mais críticos.

      Além disso, essas usinas estão enfrentando um problema chamado curtailment — quando a geração de uma usina (geralmente eólica ou solar) precisa ser reduzida ou até mesmo interrompida por sobreoferta de energia ou por falta de capacidade de transmissão para escoar a energia gerada. 

      Assim, os geradores deixam de vender energia, o que reduz a receita e afeta a rentabilidade dos projetos. Por isso, muitas empresas focadas em energia renovável (eólica e solar) têm sido impactadas negativamente, o que se reflete em suas cotações na bolsa.

      A oportunidade: da teoria à prática

      Em resumo, o crescimento do setor não é visível apenas nas fazendas solares que tomam conta das paisagens pelo interior de São Paulo – se dá também no mercado de investimentos, como não poderia deixar de acontecer.

      Mas, dada a abrangência do setor, é importante ter em mente que apenas algumas empresas vão se beneficiar dessa tendência, enquanto outras ainda sofrerão mais com a sazonalidade e fatores estruturais.

      Como no caso, por exemplo, das empresas que controlam usinas hidrelétricas e térmicas, que devem se beneficiar da diferença de preço de energia e da necessidade de flexibilidade no sistema elétrico.

      Se você já cliente EQI, aproveite para contar com o auxílio do seu assessor dedicado, que poderá ajudá-lo em suas decisões. Se ainda não é cliente, clique aqui e fale com um assessor agora mesmo.

      Por João Zanott, analista CNPI EQI Research

      Você leu sobre energia solar. Para investir melhor, consulte os e-books, ferramentas e simuladores gratuitos do EuQueroInvestir! Aproveite e siga nosso canal no Whatsapp!


      João Pedro Zanott null

      João Pedro Zanott

      Analista CNPI

      Analista de investimentos CNPI, responsável pela cobertura do setor de utilidades públicas e infraestrutura.

      O conteúdo foi útil para você?

      Ações: por que estamos mais otimistas do que antes? 
      Recomendado pra você

      Ações: por que estamos mais otimistas do que antes? 

      Potencialize o seu sucesso financeiro com a EQI Investimentos ao seu lado

      • Assessoria exclusiva
      • Acesso a +2.000 investimentos
      • Soluções personalizadas
      • Melhor pós-vendas do mercado

      Cadastre-se para falar com um especialista!

      Autorizo o envio das minhas informações de acordo com os termos de uso.

      Emoji de xícara de caféPara ficar por dentro das principais notícias que mexem com o seu bolso, inscreva-se na EuQueroInvestir News. Diariamente, no seu e-mail!Assinar
      Utilizamos cookies que melhoram a sua experiência em nosso site. Todos seguem as regras da nossa Politica de Privacidade.