O minério de ferro hoje (18) encerrou em alta na Bolsa de Dalian, apoiado pela recuperação sazonal da demanda por aço e pelo movimento de recomposição de estoques na China antes de uma sequência de feriados. O contrato futuro com vencimento em janeiro, o mais negociado no mercado chinês, avançou 0,70%, para 715,5 yuans, equivalente a cerca de US$ 106,6.
O resultado estende o movimento de recuperação observado nas sessões anteriores, em um momento no qual as siderúrgicas chinesas ampliam as compras de matéria-prima para reforçar os estoques. Apesar do suporte de curto prazo, analistas mantêm uma visão cautelosa sobre a continuidade da valorização, principalmente diante da baixa rentabilidade da indústria siderúrgica e da possibilidade de novos cortes de produção.
Compras antes dos feriados dão suporte às cotações
A recomposição dos estoques na China tornou-se um dos principais fatores de sustentação para o minério de ferro nas últimas sessões. Na quinta-feira (17), o contrato mais negociado na Bolsa de Dalian já havia avançado 0,28%, para 710,5 yuans por tonelada, enquanto o minério de referência negociado em Singapura subiu 0,52%, para US$ 96,30 por tonelada.
O movimento ganhou força com a preparação das siderúrgicas para o feriado prolongado do Dia Nacional da China, previsto para ocorrer entre 1º e 7 de outubro. Dados citados pela SteelOrbis mostram que o volume diário de transações de minério transportado por via marítima aumentou 43% em apenas um dia, alcançando 1,41 milhão de toneladas na quarta-feira anterior.
A avaliação da Baocheng Futures é que a recuperação sazonal da demanda por aço, somada às compras antecipadas antes dos feriados, oferece apoio às cotações no curto prazo. Esse cenário ajuda a explicar a sequência recente de ganhos na Bolsa de Dalian, embora o mercado continue monitorando os fundamentos da siderurgia chinesa.
Margens fracas do aço colocam limite à recuperação
A melhora dos preços, entretanto, ocorre em meio a sinais ainda frágeis da indústria siderúrgica. As margens de lucro das usinas chinesas seguem pressionadas, condição que pode reduzir a disposição das empresas para elevar a produção e, consequentemente, restringir a demanda por aço e pelo próprio minério de ferro.
Analistas da Zhengxin Futures apontam que a demanda efetiva por produtos siderúrgicos ainda não apresentou uma recuperação clara e permanece abaixo das expectativas anteriores. Ao mesmo tempo, o avanço dos prejuízos tem levado algumas siderúrgicas a reduzir a produção. A menor fabricação de ferro-gusa também enfraquece a necessidade de matéria-prima por parte das usinas.
Além disso, o aumento dos estoques na China pode mudar de papel nas próximas semanas. Se, no momento, a recomposição pré-feriado favorece as compras, um volume elevado de minério nos portos, combinado à expectativa de novas chegadas de cargas, pode aumentar a disponibilidade do produto e exercer pressão sobre os preços.
Oferta maior pode pressionar minério nos próximos meses
A perspectiva para outubro e novembro também inspira cautela. Analistas citados no material da SteelOrbis esperam enfraquecimento da produção de aço e da demanda por aço na China durante o período, ao mesmo tempo em que a oferta marítima de baixo custo dos grandes produtores tende a crescer. A entrada adicional de minério do projeto Simandou também aparece entre os fatores observados pelo mercado.
Nesse contexto, a recente valorização do minério de ferro pode continuar sujeita a oscilações. A recomposição dos estoques na China oferece sustentação imediata, mas a combinação entre maior oferta, margens reduzidas das siderúrgicas e possíveis cortes de produção cria obstáculos para uma recuperação mais consistente.
O mercado acompanha ainda o comportamento de outras matérias-primas ligadas à siderurgia. Na sessão anterior, os contratos futuros de carvão metalúrgico e coque negociados em Dalian recuaram, enquanto produtos de aço negociados em Xangai apresentaram variações mais contidas, reforçando a percepção de um setor ainda sem uma trajetória uniforme de recuperação.
Reservas das grandes mineradoras adicionam desafio de longo prazo
Enquanto a Bolsa de Dalian reflete os movimentos de curto prazo da oferta e da demanda, o setor de minério de ferro também enfrenta um desafio estrutural. Levantamento da Wood Mackenzie aponta que os seis maiores produtores mundiais esgotaram, em conjunto, 11,1 bilhões de toneladas de reservas comercializáveis entre 2016 e 2025. Apenas três empresas conseguiram repor integralmente o volume extraído no período.
A redução das reservas ocorre ao mesmo tempo em que o desenvolvimento de novos depósitos se torna mais caro e complexo. Segundo a consultoria, algumas grandes mineradoras praticamente dobraram seus custos desde 2016. A queda gradual do teor médio do minério em determinadas operações também exige maior esforço de mineração e novos investimentos para manter os níveis atuais de produção.
A qualidade do produto é outro ponto de atenção. A análise identificou queda de até 1,6 ponto percentual no teor do minério de algumas companhias desde 2016, além de aumento de impurezas em determinados produtos. Assim, enquanto a demanda por aço, os estoques na China e as negociações na Bolsa de Dalian devem continuar determinando os movimentos mais imediatos dos preços, a capacidade das mineradoras de sustentar e renovar suas reservas tende a ganhar peso na dinâmica do mercado global de minério de ferro nos próximos anos.
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