Para o mês de novembro, a EQI Research decidiu manter a composição de sua Carteira Recomendada de FIIs (Fundos de Investimento Imobiliários). A casa de análise se diz confiante na “estratégia adotada e rebalanceamento realizado”, e não visualiza novas oportunidades no momento.
Desde a última revisão, em 31 de outubro, o mês de outubro terminou com o IFIX em queda de 1,31%. A taxa do Tesouro IPCA+ (NTN-B) de longo prazo voltou a subir, reflexo da abertura da curva de juros. A carteira recomendada também registrou queda no mês, de 1,89%, com os FIIs detratores sendo JSRE11 e CPTS11.
A EQI Research relembra que a Câmara dos Deputados aprovou o projeto de lei que altera o número mínimo de cotistas de 50 para 100, para que os proventos dos FIIs sejam isentos de imposto de renda. Para os grandes fundos líquidos sob a cobertura da casa na Carteira Recomendada de FIIs, não há impacto direto.
Carteira Recomendada de FIIs: exposição a shoppings aumenta
Para novembro, Carolina Borges, analista de Fundos Imobiliários da EQI Research, listou o aumento da exposição ao segmento de shoppings para 15% da carteira entre os principais ajustes realizados.Para isso, há recomendação de compra do XPML11;
“Com 10 shoppings center em cidades com mais de 250 mil habitantes, o portfólio do XPML apresenta características dominantes e irreplicáveis nas suas regiões. Em conjunto, a carteira do Fundo possui área bruta locável (ABL) de 520 mil m2, mais de 2.500 lojas e diversificação nas principais empresas operadoras de shoppings”, destaca Borges.
A EQI Research reforça que o fundo tem destacado uma demanda crescente por outros serviços oferecidos por um shopping (centro de bem-estar, alimentação, lazer), e vem adaptando o portfólio para atender essas demandas. É o caso da recente expansão concluída no Shopping Cidade Jardim, com 100% de ocupação. “O bom desempenho operacional também é refletido em valor de mercado, de modo que nos últimos 12 meses, o retorno acumulado do XPML foi de 19%.”
Recentemente, o FII divulgou que pretende adquirir participação no Plaza Sul Shopping por R$60 milhões, referentes à fração ideal de 10% e um retorno esperado de 15% no primeiro ano e 8% a partir do segundo ano.
Principais destaques
Os melhores desempenhos do mês ficaram com RBRY11 e HGPO11. Por outro lado, os detratores foram CPTS11 e JSRE11. Veja os principais destaques da carteira de novembro:
- O RBRY11 finalizou a oferta e deverá aumentar a participação do portfólio em CDI nos próximos meses, o que será uma característica importante para a carteira, que possui maior exposição ao IPCA atualmente.
- Os detratores do desempenho no mês foram CPTS11 e JSRE11. O JSRE é considerado como a tese mais arriscada da carteira devido ao momento do segmento (lajes) e à estrutura de capital do FII. A EQI Research considera que o valor de mercado está muito abaixo do real valor dos imóveis, e manterá o FII em carteira com baixa exposição (5%).
- As operações de crédito dos fundos de papel recomendados continuam saudáveis e sob acompanhamento. Os fundos recomendados, especialmente quando adquiridos abaixo do valor patrimonial, possuem objetivo de proteção de capital e rentabilidade em linha com o risco assumido.
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