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Alocação Recomendada: EQI Research mantém estratégia de 2024 para o início de 2025
Oferecido porEQI Research

Alocação Recomendada: EQI Research mantém estratégia de 2024 para o início de 2025

O ano de 2024 não deixa saudades para ações e FIIs, e as preocupações para 2025 permanecem as mesmas do ano anterior”. Essa foi a mensagem inicial do relatório de Alocação Recomendada de janeiro, elaborado pela EQI Research.

Assinado pelo analista de Renda Fixa João Neves, pelo estrategista de ações Felipe Reis e pela head da EQI Research Carolina Borges, o documento destaca que, no cenário macroeconômico, são necessárias sinalizações positivas do governo e do Congresso Nacional para possibilitar um alívio nos juros. 

No entanto, fatores como os juros básicos elevados no Brasil continuam a causar decepções macroeconômicas e devem impactar o início de 2025.

Diante desse contexto, a EQI Research optou por não alterar a alocação macroeconômica neste início de ano. A decisão foi influenciada pelas movimentações realizadas em dezembro, que incluíram o aumento da exposição ao mercado externo e a redução da participação em Renda Variável brasileira.

Alocação Recomendada: entendo o contexto 

Antes de apresentar a Alocação Recomendada, é preciso entender o contexto macroeconômico atual. 

Os analistas citam que nos EUA, o Federal Reserve (Fed) anunciou, em dezembro, um corte de 25 pontos-base na taxa básica de juros, sinalizando um ritmo mais moderado de cortes a partir de agora. 

Segundo a EQI Research, o presidente do Fed, Jerome Powell, ressaltou que a decisão foi amplamente debatida e que o processo de flexibilização monetária será gradual. 

Mantemos nossas projeções para 2025, esperando dois cortes de 25 pontos-base ao longo do ano“, afirma o relatório. Essa cautela reflete a necessidade de monitorar a evolução da inflação e da atividade econômica, bem como os impactos das medidas que serão adotadas pelo novo governo norte-americano.

Além disso, as promessas de campanha do novo governo, que deve começar a implementá-las em janeiro, podem adicionar pressão inflacionária no médio prazo. A EQI Research avalia que tais medidas têm potencial para influenciar o ritmo de cortes de juros pelo Fed. 

Projetamos uma taxa terminal de juros mais elevada do que o inicialmente esperado, considerando uma inflação mais alta no médio e longo prazo“, aponta o relatório.

Por aqui, a EQI Research salienta que o cenário é ainda mais desafiador. A trajetória dos juros futuros, que já vinha em alta nos últimos meses, acelerou após o Comitê de Política Monetária (Copom) decidir elevar a taxa Selic em 1 ponto percentual, sinalizando mais dois aumentos de igual magnitude nas próximas reuniões. Essa postura mais agressiva, no entanto, não trouxe o efeito esperado. 

Mesmo com essa decisão, a curva de juros futuros subiu consideravelmente, enquanto o câmbio sofreu uma depreciação significativa“, destaca a EQI Research.

Esse comportamento evidencia o aumento do risco percebido em relação à situação fiscal do Brasil e à sustentabilidade de sua dívida pública. A inflação corrente, que deve encerrar 2024 em torno de 5%, continua a pressionar as expectativas para os próximos anos. 

Essa dinâmica reforça a necessidade de elevação das taxas de juros no país“, afirma o relatório.

Apesar do cenário inflacionário, a atividade econômica no Brasil tem surpreendido, com um mercado de trabalho que desacelera lentamente e um alto volume de benefícios pagos à população, fatores que sustentam o consumo das famílias e mantêm o crescimento do PIB acima do esperado. A EQI Research alerta, no entanto, que questões como a situação fiscal, a desvalorização cambial e as expectativas de inflação permanecem como os principais pontos de atenção do mercado.

Por fim, a EQI Research projeta que a taxa Selic encerre o ciclo de alta em 15,25% e permaneça nesse nível ao longo de 2025. “Esse patamar busca ancorar as expectativas de inflação e alinhar as projeções do Banco Central à meta de 3% no horizonte relevante“, conclui o relatório.

Como está a Alocação Recomendada para janeiro?

O relatório de Alocação Recomendada de janeiro da EQI Research avalia que as preocupações macroeconômicas que marcaram 2024 continuam a influenciar o mercado no início de 2025. O cenário de juros básicos elevados no Brasil segue como uma das principais causas de decepção, e a expectativa é de que o ambiente econômico permaneça desafiador até que governo e Congresso apresentem sinais concretos de comprometimento fiscal.

Apesar do contexto adverso, a EQI Research optou por não realizar mudanças em sua alocação macro neste início de ano.

Após as movimentações de dezembro, que aumentaram a exposição ao exterior e reduziram a alocação em renda variável doméstica, mantemos a mesma estratégia para 2025“, destaca o relatório.

Alocação sugerida por perfil

Para o perfil conservador, a recomendação é de 85% em Renda Fixa, enquanto perfis moderados e arrojados possuem uma maior diversificação, com destaque para a exposição de 15% ao exterior em todos os casos. 

A renda variável doméstica, composta por ações e fundos imobiliários (FIIs), varia de 5% a 35% dependendo do perfil de risco.

Alocação Recomendada por perfil
EQI Research

Ações: foco em papéis defensivos

A EQI Research reforça que, após ajustes realizados no final de 2024, manteve a composição da carteira de ações para o início de 2025. 

Buscamos papéis defensivos, que sofrem menos ou até mesmo se beneficiam do cenário de juros elevados e câmbio depreciado“, afirma o relatório. 

Fundos Imobiliários: oportunidades em papéis e tijolos

No segmento de FIIs, a EQI Research identifica oportunidades atrativas em fundos de papel de baixo a médio risco, com garantias reais. 

Esses fundos devem se consolidar como porto seguro, enquanto os FIIs de tijolo continuam negociando a preços convidativos“, avalia. Entre os destaques estão os fundos $HGRU11 (híbrido) e $HGBS11 (shoppings), que se beneficiam de portfólios robustos e gestão de alta qualidade.

Além disso, os Fundos de Fundos (FOFs), embora mais voláteis, são recomendados para alocações táticas, dada sua correlação com o índice IFIX.

Renda Fixa: carrego atrativo e proteção

A Renda Fixa continua sendo o pilar principal para a alocação em 2025, com foco em títulos pós-fixados, que oferecem proteção contra deteriorações adicionais do cenário local e contribuem para a estabilidade das carteiras. 

Com o ciclo de alta da Selic, esses títulos continuam a oferecer rendimentos reais atrativos e menor volatilidade“, ressalta o relatório.

Os títulos atrelados à inflação (IPCA+) também são recomendados, especialmente na parte intermediária da curva, por combinarem boas taxas de carrego com menor risco em relação a vencimentos longos. 

Os pré-fixados seguem sendo interessantes para capturar oportunidades de ganhos caso o cenário doméstico melhore“, afirma a EQI Research, mas pondera que os prêmios de longo prazo não justificam o risco adicional.

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