O Banco Central divulgou sua intenção de realizar um leilão adicional de “swap cambial” na terça-feira (2). Essa operação envolve a venda de dólares no mercado futuro, sem utilizar as reservas de moeda estrangeira do país.
Na segunda-feira (1º), foi feito o anúncio em um dia em que o dólar chegou a ser cotado a R$ 5,06. Essa intervenção indireta no mercado de câmbio marca a primeira sob o governo do presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT).
Swap cambial: o que é?
O Swap Cambial é um acordo estabelecido entre duas partes para a troca de moedas estrangeiras, especialmente dólares americanos, por moedas nacionais, como o real brasileiro. Esse intercâmbio ocorre por um período pré-determinado, e ao término do contrato, as moedas são devolvidas com juros.
Essa medida é utilizada pelo Banco Central (Bacen) com o propósito de mitigar o risco cambial, reduzindo ou eliminando a exposição a flutuações de preços indesejadas (Hedge) e estabilizando o mercado de câmbio flutuante. Por isso, é uma prática comum.
Justificativa do Banco Central
O Banco Central justificou o swap devido aos impactos do resgate de Nota do Tesouro Nacional, subsérie A3 (NTN-A3), títulos atrelados ao câmbio, com resgate previsto para 15 de abril.
O governo considera essa medida necessária para evitar o aumento da cotação do dólar devido à elevada demanda pela moeda estrangeira.
Como funciona o Swap Cambial?
- O Banco Central especifica o volume de contratos e a taxa de swap durante o leilão.
- Os participantes do mercado, como bancos e outras instituições financeiras, baseiam seus lances nesses contratos.
- Após a negociação, os contratos têm uma data de vencimento definida, momento em que ocorre o ajuste financeiro entre as partes, considerando a variação da taxa de câmbio e das taxas de juros envolvidas.
- Se o real se desvaloriza em relação à moeda estrangeira, o Banco Central compensa a diferença aos detentores dos contratos.
- Se o real se valoriza, os detentores dos contratos pagam a diferença ao Banco Central.
Por que o Swap Cambial é usado?
O Swap Cambial é utilizado por diversas razões, principalmente como uma ferramenta de política monetária e cambial pelos bancos centrais. Além disso, ele também é utilizado para:
- Gestão de Risco Cambial: O Swap Cambial é empregado para gerenciar o risco cambial enfrentado por empresas e instituições financeiras que possuem exposição a flutuações nas taxas de câmbio. Isso ajuda a proteger contra perdas financeiras decorrentes de movimentos adversos nas taxas de câmbio.
- Estabilização do Mercado de Câmbio: Os bancos centrais podem usar para estabilizar o mercado de câmbio, intervindo quando consideram necessário para evitar flutuações excessivas ou volatilidade indesejada na taxa de câmbio de sua moeda nacional.
- Incentivo ao Investimento Estrangeiro: O uso do Swap Cambial pode ser uma maneira de incentivar o investimento estrangeiro, oferecendo aos investidores a garantia de que podem converter sua moeda nacional de volta para suas moedas de origem a taxas de câmbio estáveis.
- Apoio à Política Monetária: Em alguns casos, pode ser usado como parte da política monetária de um país para influenciar as condições financeiras e a liquidez do mercado. Isso pode incluir o ajuste das taxas de juros ou a gestão da oferta de moeda no mercado.
- Intervenção no Mercado: Os bancos centrais também podem usar como uma forma de intervenção direta no mercado de câmbio, comprando ou vendendo moeda.
Como o Banco Central utiliza o Swap Cambial?
O Banco Central atua adquirindo contratos de Swap Cambial de empresas ou instituições financeiras que possuem ativos vinculados ao dólar. Essencialmente, essa prática equivale a uma espécie de empréstimo de dólares por parte do Banco Central a essas empresas.
Ao negociar contratos de dólar futuro, o Banco Central protege a empresa contra possíveis aumentos na cotação da moeda americana. Se o dólar se valorizar, o Banco Central compensará a diferença. No entanto, como parte do acordo, a empresa ou instituição financeira deve pagar ao Banco Central a taxa Selic pelo período do contrato. É dessa maneira que o Banco Central utiliza o Swap Cambial.
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