Trump impõe tarifa de 50% sobre o Brasil, com exceções

Para a EQI Research, a lista de exceções veio muito mais ampla do que o esperado, com 694 itens.

Os principais deles são:

1. Metais e outras matérias primas minerais como o silício metálico, o ferro-gusa, o minério de estanho e o próprio minério de ferro.  

2. Produtos manufaturados do setor de aviação como aviões civis, motores, pneus e outros itens relacionados.  

3. Energia e derivados como carvão, gás natural liquefeito, óleos minerais e até eletricidade.  

4. Fertilizantes e alguns produtos agrícolas como o suco de laranja, a polpa da laranja e a castanha-do-pará. 

5. Metais preciosos como o ouro e a prata. 

6. Polpas e resíduos de madeira como como a celulose.  

7. Alguns motores e geradores elétricos, assim como outros aparelhos eletroeletrônicos.  

“De forma geral, a lista de exceções retira grande parte da pauta de exportações brasileiras aos EUA do alcance das tarifas, reduzindo de maneira relevante o impacto econômico para as empresas exportadoras do Brasil, bem como para os consumidores americanos que provavelmente teriam que pagar mais para comprar esses produtos de outros fornecedores”, avalia a casa de análise.

O que não está na lista de isenção?

Alguns itens, como café e proteína animal, mantiveram a tarifa “cheia” de 50%, não entrando no hall de exceções. Em termos logísticos para o Brasil, ambos os setores possuem cadeias flexíveis de redirecionamento, mesmo que com uma certa pressão de margens. 

O café talvez seja o principal produto afetado. Entendemos que os produtores deverão arcar com custos mais elevados relacionados ao redirecionamento logístico e à possível perda de contratos. No entanto, por se tratar de uma commodity, é provável que o produto seja realocado para outros mercados com relativa facilidade. 

Impactos nas empresas listadas

A EQI Research reforça a visão de que os impactos das tarifas impostas pelo governo americano tendem a afetar menos as empresas brasileiras como um todo.  

Suzano (SUZB3)

No caso da bolsa, por exemplo, o impacto que poderia ser relevante para a Suzano (SUZB3) deixa de existir, uma vez que os produtos de celulose foram incluídos na lista de exceções. 

Embraer (EMBR3)

A Embraer, que era uma das empresas com maior expectativa de impacto negativo, também teve seus produtos incluídos na lista de exceções, como aviões acabados, componentes e partes de aeronaves. 

Com isso, a companhia, antes apontada como uma das mais afetadas, poderá continuar exportando normalmente seus produtos. As ações da Embraer foram a maior alta do Ibovespa, fechando o dia valorizando mais de 11%. 

Weg (WEGE3)

A empresa, que produz motores e outros componentes elétricos, também teve seu impacto minimizado com as exceções, dado que uma longa lista de motores e geradores elétricos bem especificados também constam nas exceções.  

Minerva (BEEF3)

Provavelmente uma das empresas listadas mais afetadas, visto que cerca de 5% das receitas são provenientes da exportação de carne bovina do Brasil para os EUA, a empresa deve demorar um tempo para redirecionar esse volume para outro mercado, o que pode afetar as suas margens no curto prazo.  

Impacto menor do que o previsto

“No fim das contas, o impacto da medida ficou consideravelmente abaixo do que se temia. A ampla lista de exceções à tarifa adicional de 40% reduz de forma significativa os efeitos materiais sobre a balança comercial, os preços internos e o direcionamento de investimentos, diminuindo, portanto, o risco de contágio econômico. O anúncio nos colocou novamente em um cenário relativo de tarifas efetivas mais benigno no escopo da reciprocidade comercial do que os EUA seguem implementando com o restante do globo”, afirma. 

“O foco agora se desloca para o campo político, onde o embate entre os governos deve continuar. Mesmo com o aumento formal para 50%, a tarifa efetiva aplicada ao Brasil tende a ser uma das mais brandas entre os grandes parceiros comerciais dos EUA, em contraste com o tom agressivo da carta inicial de Trump”. 

Para a EQI Research, setores que ficaram fora das exceções, como carne bovina e café, devem sentir os maiores impactos, ainda que possuam alguma margem de redirecionamento para outros mercados. 

“Esse alívio já se refletiu no pregão desta terça-feira (30), com a valorização do real frente ao dólar e a recuperação das ações mais penalizadas nos últimos dias”, conclui.