O mercado voltou a elevar as projeções do Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) para 2025, o indicador oficial de inflação do Brasil. Pela 19ª semana consecutiva, o Boletim Focus revela uma piora nas expectativas de inflação do país.
De acordo com o relatório do Banco Central divulgado nesta segunda-feira (24), a estimativa para o IPCA subiu de 5,60% para 5,65%. Há quatro semanas, essa projeção estava em 5,50%.
A deterioração das expectativas de inflação pode ser confirmada nesta terça-feira (25), com a divulgação do IPCA-15 de fevereiro, a prévia da inflação.
Em janeiro, o IPCA registrou a menor taxa para o mês desde o início da série histórica, em 2012, desacelerando para 0,16%. Com isso, o acumulado em 12 meses caiu para 4,56%. Apesar do resultado positivo à primeira vista, a reação do mercado foi cautelosa.
O economista-chefe da EQI Asset, Stephan Kautz, explicou que, apesar da desaceleração, o dado não foi suficiente para aliviar as pressões inflacionárias no radar do BC.
“A parte de serviços segue em patamar elevado, perto de 0,80%, com várias medidas de núcleo rodando em 0,60%. Esses são indicadores mais ligados ao ciclo econômico. Para o Banco Central, o número não traz grande alívio, pois só veio baixo no mês devido ao impacto do bônus de Itaipu, que será revertido em fevereiro”, avaliou.
Segundo Kautz, as projeções para fevereiro indicam uma inflação de 1,5%, o que, na média dos dois primeiros meses do ano, representaria um avanço ainda elevado, entre 0,60% e 0,70% ao mês.
O Boletim Focus também mostrou alta nas projeções do IPCA para 2026 pela nona semana consecutiva, passando de 4,35% para 4,40%. Esse valor se aproxima do limite superior da meta de inflação estabelecida pelo Comitê de Política Monetária (Copom), que é de 3%, com uma margem de tolerância de 1,5 ponto percentual para cima ou para baixo, ou seja, até 4,50%.
Para 2027, as expectativas permaneceram estáveis em 4%, enquanto que para 2028 houve um leve recuo, com a projeção passando de 3,80% para 3,79%.
Boletim Focus: projeção do dólar recua
O Boletim Focus também refletiu a tendência de queda do dólar observada no início de 2025. As expectativas para a moeda norte-americana em 2025 caíram para R$ 5,99.
Desde o pico no final de 2024, o dólar recuou de R$ 6,31 para R$ 5,67 em pouco mais de dois meses. Na manhã desta segunda-feira, a cotação do dólar subia 0,53%, negociada a R$ 5,73.
Para 2026, a projeção do dólar permaneceu estável em R$ 6 pela sexta semana consecutiva. Já para 2027, a expectativa subiu de R$ 5,90 para R$ 5,92, enquanto para 2028 avançou de R$ 5,90 para R$ 5,93.
Selic e PIB estáveis
As projeções para a taxa Selic e o Produto Interno Bruto (PIB) se mantiveram estáveis no Boletim Focus. A expectativa para a Selic em 2025 continua em 15%, enquanto para 2026 permanece em 12,50% e para 2027 em 10,50%.
O mesmo ocorreu com as previsões para o PIB. Em 2025, a estimativa de crescimento econômico foi mantida em 2,01%, enquanto para 2026 ficou em 1,70%. A única alteração foi para 2027, com um leve ajuste de 1,98% para 2%.
Confira os principais dados do Boletim Focus:
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