A companhia de tecnologia Totvs (TOTS3) ainda possui uma visão positiva para os próximos anos, graças à fatores como importantes alavancas de crescimento estruturais de cloud, inteligência artificial (IA) e a consolidação da compra da Linx. Tanto é que a Ativa Investimentos revisou suas projeções de receita para 2026 e 2027, com aumentos de 12% e 8%, respectivamente. A casa de análise mantém recomendação de compra para TOTS3, com preço-alvo de R$ 50.
Para a casa de análise, no entanto, o cenário de juros elevados e o ambiente macroeconômico ainda devem pressionar as taxas de retenção, com impactos mais relevantes em 2026 e uma recuperação gradual ao longo de 2027 e 2028.
“Do lado do lucro líquido, houve uma redução marginal na projeção para 2026 e um leve aumento para 2027, refletindo principalmente o maior impacto das despesas financeiras”, diz parte do relatório.
Com relação à Linx, o relatório aponta que a empresa deve contribuir de forma relevante para o crescimento da rentabilidade da Totvs, com ganhos graduais à medida que a operação se consolida na nova estrutura e captura sinergias. Acredita ainda que que os resultados mais contundentes devem ser observados a partir de ano que vem.
“Nesse contexto, esperamos expansão de margem com contribuição crescente até o pico entre 2029 e 2030, ainda que enxerguemos possibilidade de pressão adicional no curto prazo, diante de um cenário macroeconômico mais desafiador e de um ambiente menos favorável para o varejo”, completa o documento.
PublicidadePublicidade
Novos contextos
A Ativa avalia ainda que as ações da Totvs e a tese de disrupção ganham novos contextos. Desde a forte correção das ações de software após o chamado “SaaS Apocalypse”, impulsionada inicialmente pelo lançamento do Claude Cowork, da Anthropic, em janeiro deste ano, bem como pelos avanços subsequentes em modelos, plugins e agentes de IA, a casa de análise observa um movimento que se estendeu até abril e foi motivado, essencialmente, pelo receio de uma disrupção estrutural no setor de software.
“Nesse contexto, o mercado passou a favorecer teses mais diretamente associadas ao desenvolvimento da IA. Nesse mesmo período, o IGV (ETF de empresas de software negociado nos Estados Unidos) chegou a acumular uma perda de 30%, tendo dentro das grandes impactadas as empresas de ERP, reforçando a tese de uma potencial disrupção generalizada no setor”, completa.
Até janeiro, a correlação entre o IGV e as ações da Totvs era de 0,29 em uma janela de cinco anos e de 0,11 em três anos.
Leia também:
