As ações da Rede D’Or (RDOR3) ficaram para trás no rali do Ibovespa em 2026 e estão com um ponto de entrada atrativo, avalia o banco Santander em um relatório enviado a clientes neste domingo (15). O documento avalia que a rede poderia expandir para 46 novas cidades.
“A companhia enfrenta uma dinâmica competitiva favorável no negócio hospitalar, o que deve permitir a continuidade do crescimento orgânico”, apontam os Caio Moscardini e Eyzo Lima.
Apesar da recomendação de compra, o preço-alvo foi cortado de R$ 55,50 para R$ 51. O valor corresponde a um potencial de valorização de aproximadamente 38%.
“No segmento de seguros, apesar de um ambiente competitivo mais acirrado, o produto da companhia permanece bastante atrativo para os consumidores e, portanto, a empresa pode continuar ganhando participação de mercado ao longo do tempo”, aponta o Santander.
O banco espera que os hospitais cresçam mais rapidamente do que o esperado anteriormente, enquanto as margens podem se expandir em ritmo mais moderado. Já no segmento de seguros, as estimativas de preços foram reduzidas para refletir um cenário mais competitivo, o que resultou em margens menores.
“No geral, nossa estimativa de margem EBITDA não sofreu mudanças relevantes, mas nosso lucro líquido caiu, em média, 7%, devido ao elevado pagamento de dividendos em 2025. Nem todo o crescimento está refletido no preço da ação nem em nosso modelo”, calculam Moscardini e Lima.
Expansão de R$ 17 bi
O banco lembra que a Rede D’Or possui um conhecido plano de expansão orgânica de leitos hospitalares até 2028, já incorporado em nosso modelo.
Já a partir de 2029, a análise não considera a adição de novos hospitais. São apenas consideradas as aberturas de leitos operacionais e a maturação desses leitos ao longo do tempo, o que é visto como uma abordagem conservadora.
“Estimamos que a Rede D’Or poderia expandir para 46 novas cidades, o que poderia gerar uma oportunidade com valor presente líquido (VPL) de R$ 17 bilhões”, opinam os analistas.
“Desta forma, a companhia poderia capturar essa oportunidade por meio da joint venture Atlântica D’Or (participação de 50,01% na JV), o que representaria um valor adicional de aprox. R$3,87 por ação (10,5% em relação ao último fechamento de 13 de março de 2026)”, conclui o relatório.
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