Os descontos cada vez maiores praticados no mercado de veículos usados podem aumentar a pressão sobre as despesas de depreciação da Localiza (RENT3), avalia o Bradesco BBI. Segundo o banco, o cenário de preços mais baixos reflete a concorrência acirrada no setor automotivo e pode afetar a rentabilidade das locadoras de veículos.
A avaliação tem como base uma reportagem publicada pelo jornal O Globo, que aponta descontos de até R$ 30 mil na venda de carros usados, equivalentes a cerca de 8% abaixo dos valores da Tabela Fipe. Entre os casos citados está a Toyota Hilux SW4 Diamond, anunciada com preço R$ 29 mil inferior ao valor de referência.
De acordo com a publicação, o movimento é resultado da transição de meio de ano para novos modelos e do aumento da concorrência trazido pelas montadoras chinesas, que têm ampliado sua participação no mercado brasileiro. Um levantamento da Auto Avaliar identificou descontos expressivos em diversos modelos seminovos.
Resultados sob pressão
Na visão do Bradesco BBI, esse ambiente competitivo tende a pressionar os resultados das locadoras, uma vez que a queda no valor de revenda dos veículos pode elevar as despesas com depreciação. Isso ocorre porque empresas como a Localiza dependem da venda de parte de suas frotas para reciclar ativos e sustentar a rentabilidade da operação.
Além da Localiza, o banco acredita que a Movida (MOVI3) também pode sentir os efeitos desse cenário. Apesar do risco de curto prazo para as margens, o Bradesco BBI manteve recomendação de compra para as duas companhias, com preços-alvo de R$ 61 para a Localiza e R$ 18 para a Movida.
A Localiza tem apresentado sinais mais claros de avanço na renovação de sua frota, segundo relatório do BTG Pactual (BPAC11) divulgado nesta terça-feira (7). O banco manteve recomendação de compra para as ações da companhia, com preço-alvo de R$ 65 em 12 meses. Considerando o preço de R$ 40 no ativo, usado como base no relatório, e o dividend yield projetado, o retorno potencial estimado chega a 63%.
O principal ponto da análise está nos dados de junho da plataforma de seminovos da Localiza. Segundo o BTG, a companhia passou a colocar à venda veículos mais novos e com menor quilometragem, o que pode favorecer a execução da revenda e aliviar a pressão de depreciação da frota ao longo do tempo.
