A EQI Research publicou relatório com sua carteira recomendada de ações para o mês de outubro, com alguns ajustes. A casa de análise optou por reforçar a exposição a ações mais defensivas, como Eletrobras (ELET3) e Sabesp (SBSP3) e removendo Brava Energia (BRAV3).
Além disso, a carteira continua exposta ao setor de petróleo via Prio (PRIO3) e Petrobras (PETR4), ambas somando 25% da carteira.
Com isso, as ações de maior peso na carteira são: Banco do Brasil (BBAS3) e Prio, ambas com 15%; Petrobras, Copel (CPLE6), B3 ($B3SA3), Itaí (ITUB4) e Eletrobras, todas com 10% cada.
Carteira recomendada de ações: desempenho em setembro
Ao longo do mês passado, a carteira EQI cedeu 6,84%, enquanto o Ibovespa caiu 2,63%. No mesmo período, o Índice de Small Caps (SMLL) caiu 4,15%. Apenas uma ação em na carteira teve desempenho levemente positivo, Itaú (ITUB4).
“A carteira foi extremamente prejudicada ao longo do mês pelas movimentações em direções opostas do preço do petróleo para baixo e preços de commodities metálicas, seguindo os anúncios de estímulos econômicos pelo governo chinês”, diz trecho do relatório.
Vale mencionar o ocorrido com Brava Energia (BRAV3), novo nome da empresa resultante da fusão entre 3R Petroleum e Enauta. As ações da empresa despencaram 34,0% ao longo do mês, fruto de problemas operacionais na campo de Papa Terra, cuja produção foi parada por solicitação da Agência Nacional do Petróleo, Gás Natural e Biocombustíveis (ANP). Inicialmente, a parada era esperada para durar alguns dias, mas a empresa anunciou que a retomada ocorrerá apenas no começo de dezembro.
Cenário econômico
No cenário econômico, apesar do momento positivo gerado pelo início da queda dos juros de referência americanos, a situação local com elevação de juros básicos para acima do patamar psicológico de “1,0% ao mês” nos próximos meses deve continuar a pressionar negativamente o fluxo local para ativos de risco em renda variável, dada a natural preferência de investidores locais por produtos de renda fixa. O fluxo estrangeiro, portanto, ganha cada vez mais importância no horizonte de potencial valorização da bolsa local.
No Brasil, o Banco Central começou ciclo de alta de juros básicos, elevando a Selic em 0,25 p.p., para 10,75%. A casa de análises indica que este é apenas o começo de um processo de altas sequenciais dos juros básicos, que devem culminar em 12,0% a 12,5% no início de 2025 e permanecer assim por um bom tempo.
“De fato, a economia do país segue crescendo acima do potencial, o mercado de trabalho está apertado, as expectativas de inflação para os próximos dezoito meses (em quase 4,0%) estão bem acima da meta de 3,0% e o cenário fiscal segue desapontando bastante”, diz outro trecho do relatório.
No plano internacional, o Federal Reserve (Fed), inicia processo de cortes de juros nos Estados Undos, com 0,5 p.p.; rumo ao juro neutro em 2025. A EQI Research espera dois novos cortes de 0,25 p.p. ainda este ano, porém caso dados do mercado de trabalho mostrem fraqueza maior do que a esperada nos próximos meses, entende que possa haver novos cortes de 0,5 p.p. adiante.
“De todo modo, os juros americanos ainda estão elevados e devem cair bastante ao longo de 2025, provavelmente para o juro neutro, estimado em aproximadamente 3,0% a.a. Em tese, uma combinação de juros menores e pouso suave da economia americana seria o cenário ideal para reativar fluxo estrangeiro para ativos de risco em mercados emergentes, como o Brasil”, completa o relatório.
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