Olá investidor, em nossa última coluna, você pode aprender como surgiram as opções e qual a sua importância histórica. Antes de avançarmos paras as estratégias usando opções de ações, vamos entender um pouco mais das características das opções de ações, porque, a partir dessas informações é que os investidores podem montam ou replicar estratégias para as suas carteiras.
Entender as características das opções de ações é importante porque isso vai definir quais serão escolhidas para comprar ou vender, de acordo com o seu objetivo.
Podemos fazer uma comparação com o brinquedo Lego, por exemplo. O Lego tem várias pecinhas de diversos formatos e a junção delas pode criar novas estruturas, como um castelo, uma nave ou uma ponte. Se pensarmos separadamente nos três resultados, eles não têm nada em comum, mas todos podem ser gerados a partir da mesma caixa de diferentes peças.
As características das opções vão definir o formato de cada peça ou o formato de cada opção, que poderá ser usada junto com outras de diferentes maneiras, para gerar novos formatos. Então, vamos lá!
Características das opções de ações: direitos e obrigações
A primeira característica desses instrumentos financeiros que vamos explorar é justamente a maneira como dividem direitos e obrigações. Como em qualquer contrato de negócio, existem duas partes envolvidas na negociação. Quem possui o direito é o comprador e o vendedor desse direito também pode ser chamado de lançador.
O dono do direito, comprador da opção, tem o direito, mas não a obrigação. Com as opções de compra, conhecidas como “calls”, o direito de comprar um ativo por um preço fixo dentro de um tempo definido. Caso ele detenha opções de venda, ou “puts”, dão a ele o direito de vender um ativo nas mesmas condições.
Já o lançador, tem a obrigação quando esse direito for exigido, assim se ele for lançador de uma “call”, será obrigado a vender as ações pelo preço e prazo determinados em contrato e se ele for o lançador da “put”, tem a obrigação de comprar a ação dentro das condições do acordo.
Características das opções de ações: prêmio
O comprador de uma opção geralmente está em busca de uma segurança em relação às flutuações de preços daquela ação vinculada, então ele aceita pagar um valor de prêmio para garantir um preço no futuro, mesmo em um cenário desfavorável. Já o lançador de uma opção acredita que aquele cenário é pouco provável no futuro e aceita assumir esse risco em troca do recebimento do prêmio.
Podemos comparar esse movimento a uma prática muito comum no nosso dia a dia, como o seguro de um automóvel. O dono do veículo paga um prêmio para se proteger de eventuais situações de risco no futuro e esse seguro só será acionado se houver necessidade. Se não ocorrer nada, o valor pago fica com a seguradora.
Preço de exercício
O preço de exercício, conhecido também como “strike”, é o valor pelo qual você pode comprar ou vender o ativo derivado daquela opção. Esse preço é muito importante porque determina se sua opção vai dar lucro ou não. Ele é definido quando você compra a opção e tem um grande impacto na estratégia do investidor. Isso porque o preço de exercício influencia diretamente o preço da opção, dependendo de quão próximo ou distante ele está do preço atual do ativo.
Data de vencimento
Cada opção tem uma data de vencimento, e quando essa data chega, a opção perde seu valor. Esse prazo até ela vencer pode ser curto, de apenas alguns dias, ou longo, chegando a vários anos, dependendo do tipo de opção que você escolher.
Os investidores podem optar por opções de curto prazo se quiserem fazer movimentos rápidos ou escolher opções de longo prazo para estratégias de proteção mais duradouras. Quanto mais tempo até a opção vencer, maior é o impacto dessa duração no preço que você paga por ela.
Volatilidade e Impacto no Prêmio
A volatilidade da ação vinculada é um dos principais elementos que definem o preço de uma opção. Se a ação é muito volátil, ou seja, se os patamares de preços variam muito rapidamente, a opção tende a ser mais cara, isso porque existe maior risco de exercício, fazendo com que o lançador queira mais prêmio para assumir esse risco.
Muitos investidores de opções usam como referência a volatilidade implícita para direcionar se uma opção está custando caro ou barato. A volatilidade implícita é uma medida de expectativa de movimento futuro do preço, comparando assim se essa opção está negociando acima ou abaixo dessa expectativa média.
Valor intrínseco e valor no tempo
O preço que você paga por uma opção é dividido em duas partes: o valor intrínseco e o valor do tempo. O valor intrínseco é simplesmente a diferença entre o preço atual do ativo e o preço de exercício da sua opção. Já o valor do tempo é um pouco mais complexo; ele representa as chances de a opção gerar mais lucro à medida que o tempo passa.
Contudo, quanto mais perto estamos da data de vencimento da opção, menor se torna o valor do tempo. Esse processo é conhecido como decaimento temporal e é relevante para entender o potencial de ganho de uma opção antes dela expirar.
Hoje abordamos muitos conceitos, nomenclaturas e talvez em um primeiro momento, possam parecer muito complexos. Mas não se preocupe, vamos abordá-los aos poucos e ir absorvendo os termos mais utilizados.
Existe um mundo de inúmeras possibilidades utilizando o mercado de opções e vamos desbravar pouco a pouco, começando com as estratégias mais simples e assim entender as melhores estratégias para cada momento e que mais façam sentido na sua carteira de investimentos.
Por Larissa Lima, analista da EQI Research
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