O banco BTG (BPAC11) tem recomendação neutra para Carrefour (CRFB3), com preço-alvo a R$ 13, após os resultados do segundo trimestre do ano (2TRI23). O banco de investimentos indicou que a receita líquida ainda sofre com a inflação de alimentos mais baixa, volumes mais fracos e concorrência mais acirrada.
De acordo com o relatório do banco os resultados do segundo trimestre da rede de hipermercados apresentaram uma receita fraca, como esperado. O indicador SSS (same-store-sales, vendas na mesma loja) na divisão de alimentos caiu 3,9% frente ao 2TRI22 (ante 20,1% de crescimento no 2TRI22 e 30 pontos-base acima da projeção BTG para o 2TRI23), o que combinado com as conversões do Grupo BIG e seis novas lojas cash&carry (C&C) no período levou a um aumento de 10% a/a nas vendas (3% abaixo do esperado).
Excetuando a aquisição do Grupo BIG, a receita caiu 2% frente o 2TRI22. Na divisão de C&C, o SSS caiu 4,2% devido à menor inflação de alimentos, as vendas ficaram estáveis a/a (em linha com o esperado) e as lojas convertidas Maxxi e as vendas de lojas legadas do Grupo BIG aumentaram 10% a/a.
BTG (BPAC11): operações de varejo do Carrefour (CRFB3) tem queda de 3,3%
O relatório informou ainda que a operação de varejo (incluindo postos de gasolina) registrou uma queda de SSS de 3,3%. O GMV do comércio eletrônico foi de R$ 2 bilhões, com o e-commerce de alimentos subindo 42% a/a para R$ 1,3 bilhão (64% das vendas online).
“Por fim, o Sam’s Club registrou crescimento de SSS de 4,1% a/a para R$ 1,4 bilhão, impulsionado por um aumento de 8,4% no número de membros ativos (para 598 mil)”, diz trecho do relatório.
Resultado fraco no trimestre
Segundo o BTG, os resultados do segundo trimestre mostraram novamente uma tendência de enfraquecimento (embora esperada) no segundo trimestre.
“Embora esperemos uma melhora gradual nos próximos trimestres, devido ao fato do CRFB já ter concluído o processo de conversão de lojas do Grupo Big, a deflação de alimentos, a integração/evolução do Grupo Big e os altos custos de captação significam que os resultados continuarão pressionados no curto prazo”, diz outro trecho do relatório.
Para o banco de investimentos, sua divisão de financiamento ao consumo também continuará sendo impactada por altas taxas de juros (e níveis de inadimplência) no Brasil, impedindo uma grande recuperação por enquanto.
Balanço no 2TRI23
O Carrefour (CRFB3) reportou queda de 95,2% no lucro líquido ajustado do segundo trimestre de 2023 (2TRI23) ao marcar R$ 29 milhões contra os R$ 600 milhões do segundo trimestre de 2022.
O lucro líquido dos controladores no período, por sua vez, caiu 140,2% ao marcar prejuízo de R$ 249 milhões contra os R$ 620 milhões do segundo trimestre de 2022.
O Ebitda ajustado caiu 21,7% ao marcar R$ 1,3 bilhão contra R$ 1,7 bilhão.
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