O banco BTG (BPAC11) mantém compra para Vale (VALE3), apesar do cenário adverso que se apresenta para a companhia. Isso porque de acordo com o banco de investimentos, apesar de pessimista, o cenário já estaria precificado nas ações. Além disso, os preços de minério de ferro continuam saudáveis, negociados na casa dos US$ 130 por tonelada.
Em seu relatório, o banco informou que os preços do minério de ferro estão se mantendo em níveis saudáveis de US$ 130/t, e as indicações são de um forte início de ano no importante Sistema Norte (Carajás). “Operacionalmente, estamos mais confiantes no cumprimento das metas de produção e custos da empresa para 2024 e antecipamos um final muito forte para 2023 (nossa estimativa é um EBITDA para o 4T23 de US$ 6,5 bilhões)”, informou o banco.
Ainda de acordo com o documento, a Vale está trabalhando arduamente em seu plano para manter a produção e extração de minério de ferro em Carajás estável durante o período chuvoso (principalmente no 1TRI24), o que a empresa vê como fundamental para cumprir sua meta para o ano fiscal de 2024.
O plano de ação abrange diversas iniciativas na mina, na ferrovia e no porto. Alguns exemplos incluem trabalhos de prevenção de cheias em vários postos de controlo ferroviário, planejamento de inventário no porto para controlar o excesso de umidade, e outras iniciativas na sequência dos prolongados trabalhos de manutenção realizados no ano passado.
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Vale (VALE3): dividendos extraordinários improváveis
O relatório indicou ainda que que a equipe de administração da Vale adote uma abordagem mais prudente em relação aos dividendos no primeiro semestre. O banco de investimentos calcula que a Vale encerre 2023 com uma dívida líquida expandida de aproximadamente US$ 15 bilhões (contra uma meta de US$ 10-20 bilhões), o que acredita que poderá limitar os dividendos extraordinários no curto prazo, até que haja mais visibilidade sobre os desembolsos.
“Para o 2S24 (segundo semestre), acreditamos que os dividendos extraordinários continuam na maioria em jogo e estamos prevendo dividendos acima de US$ 4 bilhões para o período (yield total acima de 10% para 2024)”, avaliou o BTG.
Balanço a caminho
Outro ponto considerado importante a divulgação do balanço do quarto trimestre de 2023 (4TRI23), que será divulgado na próxima quinta-feira (22). Além disso, o relatório aponta ainda que, com relação ao impasse envolvendo a troca do CEO, Eduardo Bartolomeo, o ponto positivo é que as manchetes recentes que sugerem interferência governamental no processo já ficaram para trás e o risco de cauda foi evitado.
“No entanto, o que nos preocupa é que aparentemente parece haver uma divisão relevante entre os membros do conselho da empresa sobre quem deveria ser o próximo CEO da empresa”, disse o relatório sobre a Vale (VALE3).
