Hoje (15) promete ser um dia bastante movimentado na B3 ($B3SA3), pois o vencimento de opções deve impulsionar o volume de negociações na bolsa. Para os iniciantes, pode ser confuso, mas o portal EuQueroInvestir explica o significado do mercado de opções.
O que são opções?
Opções são contratos negociados no mercado financeiro que conferem ao titular o direito de comprar ou vender um ativo por um preço preestabelecido em uma data futura. Elas são consideradas derivativos, pois seu valor deriva do preço do ativo ao qual estão vinculadas.
No Brasil, o mercado mais conhecido é o de opções de ações, negociadas na B3 ($B3SA3), mas também existem opções sobre moedas, contratos futuros de juros, entre outros ativos.
As mais conhecidas são as “opções de Vale ($VALE3)”, “opções de Petrobras ($PETR3; $PETR4)” e tem até as “opções de Ibovespa”.
Mercado de opções: entenda como funciona
As opções são instrumentos de negociação que podem ser operados tanto na Bolsa quanto no mercado de balcão. Listadas em pregões como o da B3, as opções têm características padronizadas e data de vencimento determinada pela Bolsa. As garantias exigidas para as negociações são estabelecidas pela B3.
Além disso, existem contratos de opções não padronizadas, negociados no mercado de balcão, onde compradores e vendedores definem as características do contrato, como prazos, valores e garantias. A B3 registra essas opções, garantindo o cumprimento dos acordos.
Para entender melhor o funcionamento das opções e como utilizá-las em estratégias de investimento, é fundamental conhecer alguns conceitos-chave:
Ativo-objeto
É o bem, mercadoria ou ativo que está sendo negociado, como ações ou índices.
Titular
É quem compra a opção, adquirindo o direito de comprar ou vender o ativo-objeto.
Lançador
É quem vende a opção para o titular, concedendo-lhe o direito de comprar ou vender o ativo-objeto e assumindo a obrigação correspondente.
Prêmio
É o valor pago pelo titular ao vendedor da opção para adquirir o direito de compra ou venda do ativo-objeto.
Existem dois tipos principais de opções:
Call (opção de compra)
Concede ao titular o direito de comprar o ativo-objeto por um preço prefixado na data do vencimento. O titular não tem obrigação de exercer esse direito, podendo simplesmente deixar a opção expirar.
Put (opção de venda)
Dá ao titular o direito de vender o ativo-objeto pelo preço de exercício na data do vencimento. Como na opção de compra, o titular não é obrigado a exercer esse direito.
O preço de exercício, também conhecido como strike, representa o valor fixado pelo qual o ativo-objeto pode ser negociado no exercício da opção. Por exemplo, se o preço de exercício de uma opção de compra de uma ação for de R$ 20, o titular terá o direito de comprar a ação por esse valor no vencimento.
Vencimento de uma opção
O vencimento de uma opção, também conhecido como data de exercício, marca o último dia em que o titular tem o direito de comprar ou vender o ativo-objeto. Após essa data, a opção simplesmente expira e perde a validade.
Podemos fazer uma analogia com um seguro de carro: assim como você tem o direito de acioná-lo até a data de vencimento da apólice, o titular da opção pode exercer seu direito até o vencimento. Se nada acontecer que exija o seguro, o contrato expira, sendo necessário fazer uma nova contratação para continuar protegido.
Desde maio de 2021, a B3 adotou uma nova metodologia para o vencimento das opções, utilizando a terceira sexta-feira do mês como data limite de negociação, alinhando-se ao mercado internacional. Se não houver sessão nessa data, o vencimento ocorrerá no dia anterior em que houver negociação.
A decisão de exercer ou não uma opção depende do tipo de opção e da situação de mercado do ativo-objeto. Em geral, o seguinte serve como referência:
- Titulares de opções de compra devem exercê-las apenas se o ativo-objeto estiver sendo negociado acima do preço de exercício. Nesse caso, é vantajoso comprar o ativo a um preço menor do que o praticado no mercado.
- Se o ativo-objeto estiver sendo negociado abaixo do preço de exercício, é mais econômico deixar a opção expirar e adquirir o ativo diretamente no mercado.
- Para titulares de opções de venda, é aconselhável exercê-las apenas se o ativo-objeto estiver sendo negociado abaixo do preço de exercício, já que venderiam o ativo por um preço superior ao praticado no mercado.
- Caso o ativo-objeto esteja sendo negociado acima do preço de exercício, é mais lucrativo deixar a opção expirar, pois a venda no mercado seria mais vantajosa.
- Confira também: Collar: entenda como funciona a estratégia no mercado de ações
Veja quais são os códigos das opções
Para operar efetivamente no mercado de opções, é crucial compreender como são formados os códigos de negociação desses derivativos. Ao olhar para um código, será possível identificar várias características da opção.
O código de uma opção é composto por cinco letras e dois números, seguindo a seguinte estrutura:
- As quatro letras iniciais indicam o ativo-objeto da opção. Por exemplo, uma opção de ações da Petrobras teria um código que começa com PETR.
- A letra intermediária informa se a opção é de compra ou de venda, além do mês de vencimento. As letras de A a L são usadas para identificar opções de compra, em que A representa o vencimento em janeiro, B em fevereiro, e assim por diante. Já as letras de M a X representam opções de venda, em que M corresponde ao vencimento em janeiro, N em fevereiro, e assim sucessivamente.
- Os dois números no final do código representam o preço de exercício da opção.
A tabela abaixo exemplifica as letras utilizadas para identificar o mês de vencimento de opções de compra (CALL) e opções de venda (PUT):
| Mês | Opção de Compra (CALL) | Opção de Venda (PUT) |
| Janeiro | A | M |
| Fevereiro | B | N |
| Março | C | O |
| Abril | D | P |
| Maio | E | Q |
| Junho | F | R |
| Julho | G | S |
| Agosto | H | T |
| Setembro | I | U |
| Outubro | J | V |
| Novembro | K | W |
| Dezembro | L | X |
Quais as vantagens e desvantagens do mercado de opções
Assim como qualquer produto do mercado financeiro, o mercado de opções apresenta uma série de vantagens e desvantagens. Assim, os investidores devem ficar atentos às suas características para aproveitar o seu potencial de ganho e minimizar os riscos de perda.
Esses instrumentos derivativos permitem que os participantes protejam seu capital, busquem alavancagem e possam obter ganhos rápidos.
Vantagens
Confira abaixo as principais vantagens do mercado de opções:
Proteção do capital
Uma das principais vantagens é a capacidade de proteger o capital investido. Por meio de opções de venda (PUT), o investidor pode se proteger contra possíveis quedas no preço de um ativo, limitando suas perdas.
Alavancagem
O mercado de opções permite alavancagem financeira, ou seja, com um investimento relativamente baixo, é possível controlar uma grande quantidade de ativos subjacentes. Isso possibilita que o investidor amplie seus ganhos potenciais.
Diversificação
O uso de opções pode permitir a diversificação da carteira de investimentos. Por meio das estratégias adequadas, o investidor pode explorar diferentes ativos subjacentes sem a necessidade de adquiri-los diretamente.
Ganhos rápidos
Em algumas circunstâncias, os investidores podem obter ganhos expressivos em curtos períodos de tempo. Isso é especialmente atraente para aqueles que buscam oportunidades de lucrar com movimentos rápidos no mercado.
Desvantagens
Agora confira as desvantagens do mercado de opções:
Riscos elevados
Embora a alavancagem possa potencializar os ganhos, também amplia os riscos. O mercado de opções é complexo e, se as estratégias não forem bem planejadas, o investidor pode sofrer perdas significativas.
Tempo limitado
As opções têm uma data de vencimento, o que significa que sua validade é limitada. Se a previsão de mercado do investidor não se concretizar dentro do prazo, a opção poderá expirar sem valor.
Comissões e taxas
Operar no mercado de opções envolve custos, como comissões e taxas, que podem afetar a rentabilidade das operações.
Complexidade
O mercado de opções exige conhecimento e compreensão de conceitos e estratégias específicas. Para investidores iniciantes, a complexidade pode ser um obstáculo e requer aprendizado contínuo.
