À medida que nos aproximamos do final das eleições americanas de 2024, o cenário permanece repleto de incertezas. Com candidatos de políticas e ideologias marcadamente opostas, a disputa continua acirrada e o resultado parece que será decidido voto a voto.
A escolha do próximo presidente dos Estados Unidos é crucial, pois definirá o curso das políticas comerciais e econômicas que influenciarão o mercado global nos próximos anos, com impactos significativos no Brasil, afetando desde a exportação de commodities até a valorização do dólar frente ao real.
Caso Donald Trump seja eleito novamente pelo partido republicano, os prováveis direcionamentos políticos tendem ao protecionismo e isolamento do país, já se Kamala Harris for eleita pelo partido democrata, defende alianças comerciais mais abertas e multilaterais.
Eventos como esses geram volatilidade e influenciam diretamente nos preços dos ativos no mercado financeiro. Operações com derivativos, em especial com opções, são ferramentas que podem apoiar os investidores a mitigarem os riscos das volatilidades de preços, podendo defender suas posições em carteira ou até mesmo participais de eventuais oportunidades com custos mais baixos e possibilidade de controle de riscos diante dos possíveis cenários no vencimento da operação. Acompanhem algumas estratégias sugeridas.
Compra do ativo com seguro de proteção
A estratégia consiste em comprar o ETF BOVA11 ao preço de mercado simultaneamente com a compra de uma put de strike próximo à cotação atual do papel. Assim é possível participar de uma possível alta da bolsa reduzindo as perdas potenciais.
Essa operação pode ser realizada em curto prazo, com vencimento da opção para dezembro de 2024. O ganho máximo acompanha o desempenho do ativo no período e a perda máxima é o custo de adquirir o seguro da ação.
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Estratégias de investimento baseadas nos candidatos
Veja agora como montar suas estratégias de acordo com o perfil de cada candidato.
Donald Trump: Protecionismo e impacto nas empresas brasileiras
Num possível segundo mandato de Donald Trump, esperamos que suas políticas protecionistas continuem a moldar um ambiente desafiador para empresas brasileiras com grande exposição ao mercado internacional, assim consideramos a exposição em ativos que se beneficiam do dólar mais forte e são menos concentradas em China.
Suzano
A Suzano (SUZB3) tem cerca de 80% de suas receitas em dólar com produção crescente de celulose no curto prazo.
Trava de Alta com Opções de Venda
Consiste na venda de uma put com um strike mais alto e compra de outra put com um strike mais baixo do que o preço atual e ambas as opções com a mesma data de vencimento. Esta estratégia gera um crédito inicial (prêmio recebido pela put vendida excede o custo da put comprada), com o risco máximo limitado à diferença entre os strikes menos o crédito recebido.
O fator tempo, representado pelo Theta, é crucial em estratégias de opções, especialmente quando negativo, como no seu caso. Isso significa que cada dia que passa sem uma movimentação significativa no preço do ativo, sua posição se torna menos valiosa, potencialmente erodindo os ganhos. Com uma probabilidade moderada de lucro, é necessário monitoramento constante do mercado e da posição. Para mitigar riscos em face do decaimento do tempo e da volatilidade do mercado, recomenda-se considerar estratégias de saída antecipada ou ajustes nos strikes, especialmente se o preço do ativo se aproximar dos limites críticos estabelecidos pela sua estratégia de opções.
Sugestão de Saída
- Lucro: Ao atingir 25% do potencial máximo de ganho
- Stop Loss: Perda máxima é a diferença dos strikes nas opções comprada e vendida – crédito recebido
Segue o gráfico de Payoff com os cenários atualmente e na data de vencimento.
Prio
A seleção do papel se deve ao fato de a receita ser totalmente dolarizada e com crescente aumento produtivo nos últimos anos
Venda de Straddle
A operação envolve vender uma put e uma call de mesmo strike e mesma data de vencimento, capturando o prêmio de ambas as opções. O objetivo é se beneficiar da erosão do tempo (theta positivo) e da redução da volatilidade implícita que pode ocorrer ao longo do tempo.
Recomenda-se monitorar a posição de perto caso haja grandes movimentações de preços. Considerar ajustes ou fechamento da operação no caso de ganho de 50% do ganho máximo possível ou encerrar se o preço estiver próximo ao valor mínimo do ponto de equilibro que é o strike da put vendida – prêmio recebido.
Sugestão de saída
- Lucro: ao atingir 50% do prêmio recebido da operação
- Stop Loss: Caso o preço do ativo esteja próximo ao limite inferior do ponto de equilibro
Gerdau
A empresa conta com cerca de 45% das receitas e 60% do EBITDA consolidado vindo de suas operações na América do Norte. Tende a se beneficiar do protecionismo e incentivos a infraestrutura.
Venda de Strangle
A estratégia de venda de strangle em GGBR4, consiste na venda simultânea de opções de compra e venda com strikes acima e abaixo do preço atual do ativo, respectivamente. O ganho máximo é restrito ao prêmio recebido inicialmente. A probabilidade de lucro para esta operação é moderada, refletindo o equilíbrio entre risco e retorno esperado dado o cenário de volatilidade atual.
A posição se beneficia da passagem do tempo, com o valor theta positivo indicando que o prêmio das opções vendidas decai diariamente, o que é vantajoso se o preço do ativo permanecer dentro do intervalo definido pelos strikes. No entanto, devido ao risco de movimentos de preço extremos, uma gestão de risco cuidadosa é fundamental.
O ponto de equilíbrio são: superior: (strike da call + prêmio recebido) e inferior: (strike da put – prêmio recebido)
Sugestão de saída
- Lucro: ao atingir 50% do prêmio recebido da operação
- Stop Loss: Caso o preço do ativo esteja fora dos limites dos pontos de equilíbrio
Kamala Harris: Dólar mais fraco e Oportunidades de Fluxo Financeiro
Com a possível reeleição de Kamala Harris, é provável que as diretrizes políticas da administração Biden continuem, com destaque para uma maior regulamentação dos setores bancário e tecnológico e um aumento nos incentivos para a transição energética. Embora as preocupações com a sustentabilidade fiscal permaneçam, os impactos mais significativos para o mercado brasileiro seriam mediados por medidas macroeconômicas.
Sob uma administração democrata, esperamos um cenário de curto prazo com um dólar enfraquecido e maior liberdade para reduções nas taxas de juros nos EUA, favorecendo ativos de risco em mercados emergentes, incluindo o Brasil. Acredita-se que, nesse contexto, empresas que estão diretamente ligadas à economia interna possam se beneficiar significativamente.
Itaú
Esperamos quer continue a ser o negócio bancário mais rentável do país, combinando alta rentabilidade com crescimento. Ação também é porta de entrada para investimentos estrangeiros no mercado brasileiro.
Trava de Alta com Opções de Compra
A trava de alta com opções de compra em ITUB4 é uma estratégia que busca lucrar com um aumento moderado no preço do ativo subjacente, enquanto limita o risco ao custo inicial investido. Com um cenário de ganho bem definido e um risco limitado, é uma abordagem atraente para investidores que antecipam um desempenho positivo do ativo mas desejam evitar as perdas potencialmente ilimitadas de uma posição longa simples.
Na configuração desta operação, compra-se uma opção de compra com preço de exercício inferior e vende-se outra com preço de exercício superior. Isso cria um cenário onde o ganho máximo é alcançado se o preço do ativo exceder o strike da opção de compra vendida ao vencimento, enquanto a perda máxima é restrita ao custo inicial da operação. O ponto de equilíbrio é calculado adicionando o custo líquido da operação ao strike da opção comprada, oferecendo uma clara visualização de quando a operação começa a ser lucrativa. Dada a volatilidade implícita moderada, esta estratégia se alinha bem com expectativas de ganhos limitados e gestão de risco controlada, ideal para investidores que procuram um balanço entre risco e recompensa em suas operações.
Sugestão de Saída
- Lucro: Ganho máximo se o ativo atingir níveis de preços superiores ao strike da call vendida
- Stop Loss: Perda máxima é equivalente ao valor pago na montagem da operação
B3
Uma possível retomada de mercados emergentes tende a trazer fluxo extra para a Bolsa brasileira e aumentar a liquidez.
Venda de Strangle
A venda de strangle em B3SA3 é uma estratégia que busca lucrar com a estabilidade do preço do ativo, capturando o prêmio de opções enquanto beneficia-se do alto decaimento do tempo. Dada a volatilidade implícita relativamente alta e a estrutura de risco aberta, esta operação requer acompanhamento constante e estratégia prévia de ajustes ou minimização de perdas se o mercado se mover contra a posição prevista.
A operação envolve a venda simultânea de uma opção de compra com strike mais alto e uma opção de venda com strike mais baixo. Esta configuração maximiza o ganho se o preço da B3SA3 permanecer entre os dois strikes até o vencimento, com o ganho máximo sendo o crédito total recebido inicialmente. O risco, contudo, é consideravelmente mais alto, contudo, o theta positivo indica que a estratégia se valoriza com o passar do tempo, supondo que o preço do ativo não ultrapasse os limites estabelecidos
O ponto de equilíbrio são: superior: (strike da call + prêmio recebido) e inferior: (strike da put – prêmio recebido)
Sugestão de saída
- Lucro: ao atingir 50% do prêmio recebido da operação
- Stop Loss: Caso o preço do ativo esteja fora dos limites dos pontos de equilíbrio
- Saiba mais: Como os juros influenciam o preço das opções?
- Trava de calendário: como o tempo pode ser seu aliado nas operações com opções
Eleições americanas e opções: conclusão
Ao analisarmos os potenciais cenários das eleições americanas de 2024, fica claro que o resultado poderá ter implicações significativas nos mercados financeiros globais e brasileiros. Dependendo de quem ocupa a Casa Branca, seja Donald Trump com suas políticas protecionistas ou Kamala Harris com um enfoque em continuidade e mais abertura a parcerias internacionais, estratégias diferenciadas de investimento em opções podem ser empregadas para capitalizar sobre essas mudanças. Portanto, é essencial para os investidores estar bem-preparados e informados para adaptar suas carteiras e estratégias de forma proativa e eficaz frente aos desdobramentos econômicos e políticos.
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