O resumo da semana de 6 a 10 de fevereiro destaca, no Brasil, o cabo de guerra entre governo e Banco Central sobre a taxa de juros básica, o que pode culminar em mudança da meta da inflação na reunião do Conselho Monetário Nacional (CMN) da próxima semana.

No exterior, falas de membros do Fed mexeram com o mercado, deixando a mensagem de que a inflação está arrefecendo, mas que ainda há um longo período de juros altos pela frente.

Confira os destaques do resumo da semana.

Resumo da semana no Brasil

Crise governo x BC

Na ata da última reunião do Copom, publicada na terça (7), o Comitê de Política Monetária do Banco Central reiterou a manutenção da Selic, taxa básica de juros, em 13,75%, enfatizando que, apesar de não levar em conta ainda os efeitos do chamado pacote Haddad, a mudança no arcabouço fiscal “diminui a visibilidade sobre as contas públicas para os próximos anos e introduz prêmios nos preços de ativos e impacta as expectativas de inflação”.

Para Stephan Kautz, economista-chefe da EQI Asset, a ata trouxe um tom mais positivo para o governo, ao dizer as medidas anunciadas pelo ministro da Fazenda, Fernando Haddad, em meados de janeiro, como o fim das desonerações dos combustíveis, poderiam trazer algum tipo de compensação ao fim do teto de gastos com a PEC da Transição. 

O próprio Haddad classificou a ata de “amigável”, ao mesmo tempo em que a imprensa circulava a possibilidade de Roberto Campos Neto, presidente do Banco Central, ser exonerado. 

No entanto, em entrevista ao final do dia, o presidente Lula fez novas críticas ao BC. Ele disse que Campos Neto deve explicações ao Congresso.

Na quarta-feira (8), a crise foi, aparentemente, amenizada, após o ministro de Relações Institucionais, Alexandre Padilha, afirmar que “não há no governo qualquer ação para mudar a Lei de Autonomia do BC”. 

Revisão da meta da inflação em pauta

O mercado segue repercutindo a pressão política para que a taxa básica de juros, Selic, caia, a fim de não prejudicar a atividade.

No cabo de guerra entre governo e Banco Central, uma alternativa aventada foi a revisão da meta de inflação. 

Atualmente, a meta de inflação para 2023 está em 3,25%. Para 2024 e 2025, a meta é de 3%. Para os três anos, há uma margem de tolerância de 1,5 ponto percentual para cima ou para baixo.

A imprensa repercute que o presidente do Banco Central, Roberto Campos Neto, admitiu a membros do governo que pode propor uma mudança, que permitiria ao Banco Central trabalhar com uma margem um pouco maior.

A decisão sobre a meta pode sair no dia 16, quando acontece a primeira reunião do Conselho Monetário Nacional (CMN). Participam do CMN Campos Neto; Fernando Haddad, ministro da Fazenda; e Simone Tebet, ministra do Planejamento. 

Inflação oficial recua

O IPCA apontou recuo da inflação– 0,62% em dezembro, para 0,53% em janeiro. Nos últimos 12 meses, o IPCA acumula alta de 5,77%. Vale lembrar que o índice fechou o ano de 2022 acima da meta, em 5,79%. 

O economista-chefe da EQI Asset, Stephan F. Kautz, avalia que os dados foram positivos e mostram o sucesso da política monetária do Banco Central.

“É uma política que vem dando resultado e deveria continuar”, explicou, citando que o núcleo do IPCA mostra que os números devem seguir em baixa.

Para os próximos meses, no entanto, há um risco de aceleração. “Em fevereiro temos o impacto do aumento das mensalidades escolares se refletindo no item Educação, e em março teremos a volta dos impostos sobre alguns combustíveis, o que deve causar algum impacto”, projetou Kautz.

Os números da EQI Asset seguem apontando para um IPCA de 6% ao final deste ano. “Estamos mantendo nossa projeção, porque os números vêm dando sinais positivos, de uma forma geral”, diz. 

Setor de serviços tem recorde

Em dezembro de 2022, o volume de serviços no Brasil cresceu 3,1% frente a novembro. Com isso, o setor ficou 14,4% acima do nível de fevereiro de 2020 e alcançou patamar recorde na série histórica, iniciada em 2011.

Frente a dezembro de 2021, o setor teve sua 22ª taxa positiva consecutiva, avançando 6%. O volume de serviços acumulou alta de 8,3% em 2022.

Varejo cai

As vendas no varejo registraram queda de 2,6% em dezembro. É a segunda queda consecutiva do setor, que em novembro havia recuado 0,9%. No acumulado de 2022, houve alta de 1%.

Temporada de balanços acelera

A temporada de balanços do quarto trimestre de 2022 (4TRI22) teve continuação na semana. Confira os resultados:

• O Itaú (ITUB4) registrou lucro líquido gerencial de R$ 7,668 bilhões no quarto trimestre do ano (4TRI22), resultado que é 7,1% maior sobre o registrado no 4TRI21.
• Bradesco (BBDC4) registrou lucro líquido recorrente de R$ 1,595 bilhão no 4TRI22, resultado que é 75,9% menor do que o obtido no 4TRI21. 
• A Klabin (KLBN4) teve lucro líquido de R$ 805,4 milhões, queda de 10% na comparação com o 4TRI21.
• Porto Seguro (PSSA3) teve lucro líquido recorrente de R$ 555,6 milhões no trimestre, alta de 87,6%.
• A Tim (TIMS3) obteve lucro líquido de R$ 590 milhões, queda de 23,2%.
• A Multiplan (MULT3) teve lucro líquido de R$ 239 milhões, alta de 11,9%.
• 3tentos (TTEN3) informou lucro líquido de R$ 224 milhões, alta de 34,1%.
• Aeris (AERI3) teve prejuízo líquido de R$ 39,4 milhões, ante lucro de R$ 18,11 milhões no 4TRI21.
• BR Properties (BRPR3) teve lucro líquido de R$ 70,4 milhões no 4TRI22.

Não perca na próxima semana: CEO Conference

O CEO Conference 2023, evento do BTG Pactual, sócio da EQI Investimentos, traz aos investidores a oportunidade de ouvir autoridades sobre as principais tendências em economia, política e tecnologia para o país em 2023.

Totalmente online e gratuito, o evento acontece nos dias 14 e 15 de fevereiro e é aberto a todos os interessados.

As inscrições podem ser feitas aqui.

Resumo da semana no exterior

Powell e Fed boys

Falas de membros do Federal Reserve (Fed), banco central americano, foram o grande destaque no exterior.

O recado, até aqui, tem sido o de que a inflação começou a arrefecer, mas que ainda é cedo para falar de queda de juros, o que só deve ocorrer no próximo ano.

Stephan Kautz, economista-chefe da EQI Asset, avaliou que a mensagem do principal membro do Fed, o presidente Jerome Powell, não troxe novidade com relação ao que já vinha sendo dito anteriormente: que seguem as preocupações com a inflação e com o mercado de trabalho.

A EQI Asset trabalha com projeção de taxa terminal de juros em 5,25% ao ano, tendo pela frente mais duas altas de 0,25 ponto porcentual.

Porém, Kautz faz o alerta de que há risco de os juros continuem subindo mais do que o mercado vem precificando. Principalmente depois que o payroll, divulgado na última sexta-feira, apresentou dados muitos mais fortes do que o esperado.

“A inflação vem desacelerando, mas ainda se mantém em um patamar mais elevado daquele que o Fed gostaria. E o mercado de trabalho ainda não está refletindo a desaceleração da economia, o que já vem acontecendo”, disse ele.

Inflação na China

Na China, foram divulgados os índices de preços ao consumidor e ao produtor. O Índice de Preços ao Consumidor teve alta anualizada de 2,1%, ante projeção de 2,2%. Os Preços ao Produtor recuaram 0,8%, ante expectativa de queda de 0,5%.  

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