A EQI Research divulgou a primeira carteira recomendada de FIIs – Fundos Imobiliários – do ano. Para este mês, a casa de análise promoveu duas alterações, diante de boas perspectivas para os chamados FIIs de papel, que negociam com desconto médio de 10% frente ao valor patrimonial, em alguns casos.
Na primeira mudança foi feita a redução à exposição ao KNSC11 de 10,0% para 7,5%, aumentando o RBRY11 de 5,0% para 7,5%; e na segunda, redução da exposição ao LVBI11 de 10,0% para 7,5%, aumentando o HGRU11 de 5,0% para 7,5%.
O relatório justifica que o KNSC11, está com relação P/VP 0,99x, considerada justa. “No entanto, outros ativos com desconto não devem ser ignorados, dado o potencial de retorno superior. Com isso, vamos diminuir KNSC11 para aumentar RBRY11, que está com desconto de 8% frente ao VP, mantendo a exposição no setor de papel em 42,5%”, explicou o relatório.
Já na segunda mudança, serve para para aproveitar os bons preços do HGRU11. Com a assimetria entre o mercado imobiliário real e os preços dos FIIs de tijolo, a casa de análise observa que o HGRU poderá aproveitar 2025 para continuar sua estratégia de giro do portfólio, auferindo bons lucros aos investidores.
Carteira recomendada de FIIs: perspectivas para 2025
Com relação às perspectivas para o ano, as preocupações de 2025 são as mesmas do ano anterior. No âmbito macroeconômico, o mercado precisa de sinalizações positivas por parte do governo e do Congresso para que haja um alívio nos juros.
Enquanto isso, a situação operacional dos FIIs segue positiva, abrindo oportunidades estratégicas para alocações a preços considerados convidativos, com bom retorno em proventos e potencial de valorização no médio prazo.
“Vemos uma assimetria grande para alocação em FIIs de papel. Ou seja, os fundos de papel de baixo a médio risco, com garantias reais, devem se consolidar como porto seguro. Com preços atrativos (P/VP em torno de 0,90x), oferecem uma remuneração interessante para investidores focados em geração de renda. Teremos um bom carrego para o CDI ao longo de 2025, e as expectativas de inflação também seguem elevadas”, diz outro trecho do relatório.
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Assim, a alocação em ambos os indexadores deverá trazer proteção real (acima da inflação) e ótimas taxas de remuneração. As desvalorizações recentes de VCJR11 e BTCI11 abrem ótimas oportunidades para acesso a boas carteiras de crédito e desconto acima da média do setor, segundo o relatório.
Como foi 2024
De acordo com o documento, o ano que se encerrou foi repleto de desafios econômicos e mudanças significativas para o cenário de investimentos, começando com alterações nas metas do resultado primário e gerando grandes preocupações sobre a situação fiscal do Brasil.
“O ciclo de cortes na taxa Selic foi interrompido, e, ao longo do ano, as expectativas mudaram drasticamente. A Selic encerrou 2024 em 12,25%, com o Banco Central sinalizando possíveis novas altas em 2025 – nosso cenário aponta uma taxa terminal de 15,25%”, avalia a EQI Research.
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