As eleições dos EUA estão se aproximando e, em novembro, os eleitores norte-americanos decidem mais uma vez quem irá governar o país pelos próximos quatro anos. Para apoiar a decisão dos investidores brasileiros, a EQI Research preparou um relatório com os cenários prováveis.
O republicano Donald Trump, presidente entre 2017 e 2021, se candidata novamente e deverá enfrentar a atual vice-presidente Kamala Harris, do Partido Democrata – mas cuja indicação ainda é incerta.
Esse pano de fundo eleitoral é um dos mais complexos dos últimos 55 anos. Nas eleições de 1968, o então presidente democrata Lyndon Jonhson chocou o eleitorado na época ao anunciar sua desistência em disputar um novo mandato. Esse fato se repete somente agora, com Joe Biden decidindo abrir mão de sua candidatura após fortes pressões por parte de alguns correligionários para que ele saísse da disputa por conta da idade.
Com isso, Biden decidiu apoiar formalmente a indicação de sua vice-presidente para sua sucessão à Casa Branca. Mas e agora, o que esperar nesse cenário completamente incerto? Veja abaixo o que o investidor deve esperar em caso de vitória republicana ou democrata.
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Eleições dos EUA: o cenário em vitória republicana
Caso Trump saia vencedor do pleito, a EQI Research considera que os principais setores que tendem a ser beneficiados por suas propostas são:
- Petróleo, gás e mineração: Trump é um forte defensor da produção doméstica de petróleo e gás, favorecendo a exploração e redução de regulações ambientais. Durante seu primeiro mandato, ele também promoveu políticas favoráveis à indústria do carvão, buscando reverter medidas ambientais restritivas;
- Bancos e instituições financeiras: Trump propõe diminuir regulações financeiras, como a Lei Dodd-Frank, o que beneficia bancos e outras instituições financeiras;
- Desenvolvimento imobiliário: Como ex-desenvolvedor imobiliário, Trump planeja incentivar políticas que favoreceram o desenvolvimento e a construção, incluindo incentivos fiscais e redução de regulações;
- Empresas de defesa e segurança: Aumento nos gastos militares e contratos de defesa foram uma característica da administração passada de Trump, beneficiando empresas desse setor. No entanto, há incertezas sobre a postura sobre o atual conflito na Ucrânia. Sem maiores detalhes, o republicano tem afirmado que vai encerrar a guerra, o que pode custar às empresas americanas contratos de fornecimento de armas caso a guerra se prolongasse;
- Indústrias manufatureiras: Trump tem defendido políticas protecionistas, como tarifas sobre importações, com o objetivo de revitalizar a manufatura doméstica e proteger empregos americanos;
- Construção e infraestrutura: Planos de revitalização de infraestrutura tendem a beneficiar construtoras e fornecedores de materiais;
- Produtores agrícolas: A administração passada de Trump implementou políticas para apoiar os agricultores, incluindo subsídios e medidas para enfrentar disputas comerciais que afetavam exportações agrícolas.
Cenário de vitória democrata
Se a vitória vier pelo campo do Partido Democrata, os impactos na economia serão outros. Veja quais setores podem se beneficiar com esse cenário:
- Energias renováveis: Setores de energia solar, eólica e outras formas de energia limpa provavelmente receberão mais investimentos e subsídios. Empresas que desenvolvem tecnologias para eficiência energética e redução de emissões também podem se beneficiar;
- Empresas de conservação e gestão de recursos naturais: Políticas de proteção ambiental podem beneficiar empresas envolvidas em conservação e gestão sustentável de recursos naturais. Incentivos para reciclagem e gestão sustentável de resíduos;
- Seguros de saúde: Expansão de políticas de saúde pública como o Affordable Care Act (conhecido também como Obamacare) pode beneficiar seguradoras e prestadores de serviços de saúde;
- Indústrias farmacêuticas e de biotecnologia: Aumento no financiamento para pesquisa e desenvolvimento de novas terapias e vacinas;
- Empresas de tecnologia: Políticas que promovem a inovação e a transformação digital podem beneficiar grandes empresas de tecnologia e startups. Há expectativa de aumento no financiamento federal para pesquisa e desenvolvimento (P&D) em áreas como inteligência artificial, biotecnologia e outras tecnologias emergentes;
- Construção e engenharia: Investimentos significativos em infraestrutura, como transporte, habitação e tecnologia de banda larga, podem beneficiar construtoras e empresas de engenharia;
- Instituições de ensino e tecnologia educacional: Aumento no financiamento para educação pode beneficiar empresas que fornecem tecnologia e soluções para escolas e universidades. Políticas de alívio da dívida estudantil e financiamento para educação superior;
- Construtoras de habitação popular: Políticas para aumentar a oferta de habitação acessível podem beneficiar construtoras focadas nesse mercado.
O que o investidor brasileiro pode esperar
A casa de análise traçou um panorama sobre o que o investidor brasileiro pode esperar. Em caso de vitória republicana, isso tende a trazer alguns impactos importantes.
Entre os impactos foram listados: mais protecionismo, com tarifas comerciais mais elevadas; crescentes tensões comerciais com a China; proposta de reduzir impostos, podendo aumentar as preocupações do mercado com relação à evolução dos déficits fiscais, de modo que juros longos americanos demorem a recuar, fazendo com que dólar fique mais forte por mais tempo (significando um real mais depreciado); e deterioração do cenário de juros brasileiros, para conter uma possível contaminação na inflação brasileira.
Já em caso de vitória democrata, a expectativa é de manutenção de grande parte das políticas de Biden, tais como maior regulamentação de setores bancários e de tecnologia; e incentivos crescentes para transição energética.
A EQI Research aponta ainda que, de todo modo, os maiores impactos para o mercado brasileiro devem se dar pela via macroeconômica. “Apesar das preocupações fiscais também estarem presentes ao avaliarmos as propostas democratas, o risco percebido no curto prazo é menor do que em caso de vitória republicana”, conclui o relatório.
Quais os ativos beneficiados em cada cenário
Dependendo de quem vencer as eleições dos EUA, os ativos de algumas empresas nacionais podem ser beneficiadas. Em caso de vitória republicana, a EQI Research prefere exposição a ativos que se beneficiam de dólar mais forte. No caso de renda variável, empresas exportadoras, idealmente aquelas com vendas menos concentradas em China. Daí, surgem empresas como:
- PRIO ($PRIO3) – Receita 100% dolarizada e com produção crescente nos próximos anos;
- Suzano ($SUZB3) – Com cerca de 80% das receitas em dólar e com produção crescente de celulose no curto prazo;
- Gerdau ($GGBR4) – Cerca de 45% das receitas e 60% do EBITDA consolidado vem de suas operações na América do Norte. Tende a se beneficiar do protecionismo e incentivos a infraestrutura, segundo a EQI Research.
No cenário de vitória democrata, o cenário de curto prazo apontaria para dólar mais fraco e maior espaço para corte de juros nos EUA, o que tenderia a beneficiar ativos de risco de países emergentes, como o Brasil. Desta forma, os ativos que poderiam ser melhores beneficiados seriam:
- Itaú ($ITUB4) – Espera-se que continue a ser um dos negócios bancários mais rentável do país, combinando alta rentabilidade com crescimento. Ação também é porta de entrada para investimentos estrangeiros no mercado brasileiro;
- B3 ($B3SA3) – Uma possível retomada de mercados emergentes tende a trazer fluxo extra para a Bolsa brasileira e aumentar a liquidez.
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