Pela segunda semana seguida, o Boletim Focus do Banco Central (BC) revisou para baixo as projeções do Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA). A expectativa de inflação para o final de 2025 caiu de 5,66% para 5,65%, retornando ao patamar registrado há quatro semanas.
Por outro lado, o mercado elevou as projeções para o IPCA de 2026, de 4,48% para 4,50%, marcando a segunda semana consecutiva de alta. Já para prazos mais longos, o Focus manteve as mesmas estimativas da semana anterior: 4,00% para 2027 e 3,78% para 2028.
Na próxima quinta-feira (24), serão divulgados o Relatório Trimestral de Inflação do Ministério da Fazenda e o IPCA-15, que funciona como uma prévia da inflação oficial. O Relatório Trimestral de Inflação (RTI), também chamado de Boletim Macrofiscal, traz as projeções do governo federal para a inflação e outros indicadores econômicos.
A revisão para baixo da inflação ocorre após o índice de fevereiro registrar uma das maiores altas da história recente. O IPCA avançou 1,31% no mês, a maior variação para fevereiro desde 2003 (1,57%) e a maior taxa mensal desde março de 2022 (1,62%). No acumulado de 12 meses, a inflação chegou a 5,06%, acima dos 4,56% registrados no período anterior.
O principal fator de pressão foi o aumento de 16,80% na energia elétrica residencial, que contribuiu com 0,56 ponto percentual (p.p.) para o resultado geral. Esse reajuste já era esperado pelo mercado, uma vez que o fim do Bônus de Itaipu resultou na retirada dos descontos nas contas de luz em janeiro.
Boletim Focus: PIB e câmbio também perdem força
O Boletim Focus desta semana também revelou uma leve redução nas projeções para o crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) e para o câmbio.
A projeção de crescimento da economia brasileira em 2025 caiu de 1,99% para 1,98%, abaixo dos 2,01% estimados há quatro semanas. Para 2026, a expectativa de crescimento permaneceu em 1,60%, enquanto para 2027 houve um ajuste de 2,00% para 1,99%.
No câmbio, a estimativa para o dólar em 2025 caiu de R$ 5,98 para R$ 5,95. Atualmente, a moeda americana está sendo negociada abaixo das projeções para o final do ano, cotada a R$ 5,7291.
Para 2026 e 2027, o Focus manteve as mesmas projeções da semana passada, sendo R$ 6 e R$ 5,90, respectivamente.
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Selic continua estável
O Boletim Focus manteve as projeções para a taxa Selic nos próximos anos:
- Selic 2025: 15%
- Selic 2026: 12,50%
- Selic 2027: 10,50%
Na última quarta-feira (19), o Comitê de Política Monetária (Copom) do BC elevou a taxa básica de juros de 13,25% para 14,25%.
Em comunicados anteriores, o Copom havia sinalizado sucessivas altas, indicando “mais duas elevações de mesma magnitude” em dezembro e confirmando a primeira em fevereiro.
No comunicado mais recente, o comitê indicou que prevê um ajuste de menor intensidade na próxima reunião. A ata do Copom, que será divulgada amanhã (25), deverá trazer mais detalhes sobre a decisão.
Confira abaixo as principais projeções do Boletim Focus desta segunda-feira (24):
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