O Boletim Focus divulgado pelo Banco Central nesta segunda-feira (12) mostrou ligeiras revisões para baixo nas expectativas de inflação e câmbio nos próximos anos, enquanto as projeções para o crescimento econômico (PIB) e a taxa básica de juros (Selic) permanecem inalteradas.
Boletim Focus: expectativa para a inflação
As expectativas para o Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), principal indicador de inflação do país, recuaram levemente:
- 2025: de 5,53% para 5,51%
- 2026: de 4,51% para 4,50%
- 2027: mantida em 4%
Apesar das quedas modestas, o mercado ainda projeta inflação acima da meta estabelecida pelo Conselho Monetário Nacional (CMN) para os próximos anos, que é de 3%.
Na última sexta (9), o IPCA de abril apontou alta de 0,43%. Apesar de ter desacelerado em relação a março, quando a taxa foi de 0,56%, o resultado ficou acima da expectativa do mercado, que previa uma elevação de 0,2%. Com isso, o IPCA acumula alta de 2,48% no ano e 5,53% nos últimos 12 meses, levemente acima dos 5,48% registrados no período anterior e também acima da previsão de 5,5%.
Para Stephan Kautz, economista-chefe da EQI Asset, o IPCA ainda revela uma “inflação que incomoda”. “Nossa projeção era de 0,42%, veio pouco acima disso. Mas quando a gente analisa núcleos e serviços nos últimos três meses, de forma anualizada, vemos que os números estão rodando em 6%, que é dobro da meta do Banco Central. Então, é uma inflação que incomoda pela composição”, afirma.
Produto Interno Bruto (PIB)
As estimativas de crescimento da economia brasileira seguiram estáveis:
- 2025: 2%
- 2026: 1,70%
- 2027: 2%
A estabilidade nas projeções indica cautela dos analistas quanto ao ritmo de recuperação econômica no médio prazo.
Câmbio
As projeções para a cotação do dólar frente ao real foram ligeiramente revisadas para baixo:
- 2025: de R$ 5,86 para R$ 5,85
- 2026: de R$ 5,91 para R$ 5,90
- 2027: de R$ 5,85 para R$ 5,80
Essas revisões indicam uma expectativa de menor pressão cambial no horizonte de longo prazo.
Taxa Selic
As projeções para a taxa básica de juros foram mantidas:
- 2025: 14,75%
- 2026: 12,50%
- 2027: 10,50%
Os dados refletem a percepção de que o processo de afrouxamento monetário deve ocorrer de forma gradual, com taxas ainda elevadas nos próximos anos, diante da persistência das pressões inflacionárias.
Na terça-feira (13), o Comitê de Política Monetária (Copom) divulga a ata da última decisão de juros, quando elevou a Selic de 14,25% para 14,75%. A expectativa do mercado é por alguma sinalização de fim de ciclo.
O que é o Boletim Focus?
O Boletim Focus é publicado semanalmente pelo Banco Central e reúne as expectativas de mais de 100 instituições financeiras sobre os principais indicadores econômicos do país.
