As expectativas para o Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) de 2025 dispararam, de acordo com o Boletim Focus do Banco Central (BC), divulgado nesta segunda-feira (27).
O indicador oficial de inflação disparou de 5,08% para 5,50%. Para efeito de comparação, a projeção de quatro semanas atrás era de 4,96%. Este é o 15º aumento consecutivo nas previsões para o IPCA.
A deterioração das projeções também alcançou o IPCA de 2026, que subiu de 4,10% para 4,22%. Por outro lado, a expectativa para 2027 se manteve estável em 3,90%.
“Um mega salto nas expectativas de inflação para 2025 e 2026“, destacou Carolina Borges, head da EQI Research, durante o Morning Call da casa de análises.
A forte alta das projeções para 2025 vai ao encontro com o desempenho do IPCA-15 de janeiro, considerado a prévia oficial da inflação. O índice subiu 0,11% no mês, bem acima da expectativa do mercado, que previa uma deflação de 0,01%. No acumulado dos últimos 12 meses, o IPCA-15 ficou em 4,50%, enquanto analistas esperavam uma desaceleração para 4,36%.
O economista-chefe da EQI Asset, Stephan Kautz, destacou a surpresa com o desempenho acima das projeções, sobretudo devido à forte alta no preço das passagens aéreas.
Outro ponto que chamou a atenção de Kautz foi o impacto da depreciação do dólar ocorrida no final de 2024, que começa a ser refletida nos preços dos produtos industriais. “A desvalorização do real no ano passado começou a afetar ainda mais fortemente a inflação”, afirmou o economista.
Além disso, ele observou a reaceleração dos preços no setor de serviços, com destaque para os custos relacionados à mão de obra. “Estamos notando que a inflação de serviços está cada vez pior. A parte ligada à mão de obra subiu consideravelmente, oscilando próxima de 0,60%”, indicou Kautz.
Por outro lado, Kautz identificou um alívio pontual na inflação dos alimentos. “A única notícia boa, para não dizer que não houve nenhuma, foi a desaceleração na inflação de alimentos, concentrada principalmente no preço da carne, que caiu consideravelmente. Entretanto, esperamos um pequeno repique em fevereiro e março, antes de uma desaceleração mais clara no meio do ano”, completou.
Boletim Focus: projeção da Selic volta a subir em 2026 e 2027
O Boletim Focus também revelou revisões nas expectativas para a taxa Selic, que voltaram a subir em 2026 e 2027.
Para 2026, a projeção passou de 12,25% ao ano para 12,50%. Em 2027, o mercado ajustou a expectativa de 10,25% para 10,30%.
Para o final de 2025, a perspectiva da Selic permaneceu inalterada em 15%. Atualmente, a taxa está em 12,25%, mas é esperado um aumento na reunião desta semana do Comitê de Política Monetária (Copom), a primeira sob a liderança do novo presidente do BC, Gabriel Galípolo.
Na última ata do Copom, o colegiado indicou a possibilidade de um aumento de 2 pontos percentuais na taxa básica de juros nas duas próximas reuniões, sendo 1 ponto percentual em cada uma delas. Assim, espera-se que a Selic atinja 14,25% até março.
Ainda segundo as expectativas do mercado, um novo aumento de 0,5 ponto percentual deve ocorrer em maio, levando a Selic para 14,75%. Em junho, é projetada uma nova alta de 0,25 ponto percentual, elevando a taxa para 15%.
- Leia também: Governo estuda reduzir tarifas de importação de alimentos; mercado vê medida como ineficaz
- IPCA+ 8% é a grande oportunidade de 2025? Descubra em live!
PIB 2025 em alta e dólar estável
Em relação ao PIB, a projeção para 2025 foi ajustada para cima, subindo de 2,04% para 2,06%.
No entanto, as estimativas para os anos seguintes indicam uma revisão para baixo: a previsão de crescimento em 2026 caiu de 1,77% para 1,72%, enquanto, para 2027, o mercado reduziu a projeção de 2,00% para 1,96%.
Já nas projeções para o câmbio, o mercado manteve a taxa do dólar estável em R$ 6 tanto para 2025 quanto para 2026. Para 2027, no entanto, houve um leve ajuste de alta, com a estimativa subindo de R$ 5,92 para R$ 5,93.
Veja as projeções indicadas pelo Boletim Focus desta semana:
