A ata do Fomc revelou que uma desaceleração dos juros dos Estados Unidos (EUA) pode ocorrer em breve. Mas o cenário ainda aponta para manutenção das taxas em patamares elevados.
Segundo o documento divulgado nesta quarta-feira (23) pelo colegiado, ligado ao Federal Reserve (Fed), os membros apoiam uma redução do aperto monetário, mas não abrem mão de manter o foco para o controle inflacionário.
Ao discutir possíveis ações de política nas próximas reuniões, os participantes reafirmaram, de acordo com a ata, seu compromisso de forçar a inflação de volta à meta de 2% do comitê e continuaram a antecipar que aumentos contínuos na taxa de juros seriam apropriados para atingir um nível suficientemente postura restritiva da política para reduzir a inflação ao longo do tempo.
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Com isso, os membros concordaram em aumentar a taxa de juros para o intervalo entre 3,75% a 4%. Os membros do Fed também sobre a possibilidade de que há a economia norte-americana possa entrar em recessão “em algum momento de 2023”.
Segundo a ata, com os dados verificados durante o período até a última reunião indicaram o núcleo da inflação norte-americana acima do esperado e por conta disso, os membros do colegiado optaram por elevadas possibilidade de um aumento de 75 pontos-base na meta na última reunião.
“Apesar disso, os membros estavam cada vez mais focados na questão de quando o comitê poderia desacelerar o ritmo de aumentos futuros em vista do aperto substancial das condições financeiras que ocorreu ao longo do ano”, relata a ata.
Durante a reunião do Fomc, foi observado também que as yields nominais do Tesouro dos EUA terminaram o período em alta, refletindo tanto uma revisão em alta da trajetória esperada da taxa de juro, quanto estimativa de prêmios de prazo mais elevados.
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“Os rendimentos dos títulos com grau de investimento e as taxas de juros hipotecários também subiram, para os níveis mais altos em muitos anos”, informou a ata do Fomc.
Ata do Fomc: elevada volatilidade internacional impactou renda fixa nos EUA
O Fomc informou ainda que a elevada volatilidade nos mercados financeiros internacionais contribuiu para a volatilidade nos principais mercados de renda fixa dos EUA.
Nos mercados de títulos do Tesouro dos EUA, algumas medidas de volatilidade implícitas se aproximaram dos níveis da época da pandemia. Em paralelo, os spreads dos rendimentos dos títulos garantidos por hipotecas de agências sobre os rendimentos dos títulos do Tesouro aumentaram acentuadamente, refletindo a sensibilidade desses spreads ao aumento da volatilidade, conforme observou o Fomc.
“O aumento da volatilidade pareceu contribuir para um declínio nas medidas de liquidez do mercado nos principais mercados de renda fixa, em particular no período de maior volatilidade do Reino Unido, mas o funcionamento do mercado permaneceu ordenado”, diz trecho do documento.
Com relação aos empregos, uma preocupação constante do Fed, em setembro, o total de empregos na folha de pagamento não-agrícola registrou um ganho sólido, porém um pouco mais lento do que o ritmo observado nos últimos meses. Enquanto isso, a taxa de desemprego caiu 0,2 ponto percentual, para 3,5%.
Já o crescimento do salário nominal continuou acentuado. O salário médio por hora aumentou 5,0% nos 12 meses encerrados em setembro, enquanto o índice de custo do emprego (ICE) de remuneração por hora no setor privado, que também inclui custos com benefícios, aumentou 5,2% nesse mesmo período.
Inflação permanece elevada
A ata do Fomc mostrou ainda que foi observado que inflação de preços ao consumidor permaneceu elevada. A inflação total do PCE foi de 6,2% nos 12 meses encerrados em setembro, e a inflação básica do PCE, que exclui mudanças nos preços de energia ao consumidor e preços de alimentos ao consumidor, foi de 5,1% no mesmo período.
A medida média aparada da inflação de preços do PCE em 12 meses construída pelo Fed de Dallas foi de 4,7% em setembro. O índice comum de expectativas de inflação da equipe, que combina informações de muitos indicadores de expectativas de inflação e compensação da inflação, mudou pouco no terceiro trimestre, mas permaneceu acima dos níveis pré-pandemia.
Stephan Kautz, economista-chefe da EQI Asset avaliou que a ata do Fomc trouxe poucas novidades, mantendo os comunicados que já vinham sendo dados pelo Fed.
A mensagem principal é a questão da desaceleração, com uma possibilidade do Fomc promover um aumento de 0,5 ponto na próxima reunião, em dezembro.
“Como os juros já subiram para um nível muito alto, eles parecem querer ir mais devagar para ver como foi o impacto das altas que já foram executadas. Desde o período da última reunião, o CPI (preços ao consumidor) vinha melhor. Então, isso indica que o Fomc pode reduzir o ritmo para 50 pontos-base, que parece ser agora o cenário-base”, avaliou.
Além disso, Kautz aponta que a taxa de juros norte-americana agora deve ficar próxima a 5,25%, acima da projeção anterior que era de 4,75%. Isso porque, mesmo desacelerando a alta dos juros, e com a inflação em viés de alta, o aumento dos juros pode se estender por mais tempo.
Fomc elevou juros em 0,75 ponto na última reunião
O Fomc, ligado ao Federal Reserve (FED) – o banco central dos Estados Unidos – decidiu elevar a taxa de juros dos EUA em 0,75 ponto percentual para o intervalo entre 3,75% e 4,00%. A decisão, toamda no último dia 2 de novembro, foi unânime.
Segundo comunicado do colegiado, indicadores econômicos divulgados na ocasião apontam para um crescimento modesto nos gastos e na produção. A elevação dos empregos tem sido robusta nos últimos meses e a taxa de desemprego permaneceu baixa.
No entanto, o Fomc avaliou que a inflação permanece elevada, refletindo desequilíbrios de oferta e demanda relacionados à pandemia. Isto inclui preços mais altos de alimentos e energia e pressões mais amplas sobre os preços.
O que é Fomc?
A sigla quer dizer Federal Open Market Committee, que traduzindo livremente significaria algo como Comitê Federal de Mercado Aberto.
Trata-se de um órgão público ligado ao Federal Reserve, o Fed. Analogamente, o Fed corresponde ao nosso Banco Central do Brasil.
E uma boa forma de entender a atuação do Fomc também é por meio de uma analogia. Se compararmos ao nosso Copom, o Comitê de Política Monetária, teremos uma boa ideia dos objetivos desse órgão dos Estados Unidos.
Assim como o Copom, o Fomc é quem define a taxa básica de juros do país norte-americano. Também no mesmo formato de reunião, seus membros se encontram de tempos em tempos para fazer as avaliações.
São oito reuniões ao longo de um ano, com o objetivo de traçar os melhores rumos para a política monetária do país de forma que o Fed consiga executar um bom controle de aspectos econômicos.
A composição do Fomc talvez seja um dos aspectos mais interessantes a seu respeito. Ao total, são 17 membros participantes, dos quais 12 tem direito a voto.
Entre os que votam, está o mandatário máximo do Fed de New York, sete conselheiros provenientes do Federal Reserve Board e mais quatro presidentes dos outros Reserve Banks dos 11 restantes.
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