O BTG Pactual (BPAC11) analisou a atuação do Assaí (ASAI3) durante o primeiro trimestre de 2022. Segundo o banco, a empresa apresentou resultados sólidos e acima das estimativas e desta forma, o BTG recomendou a compra de ações no preço-alvo de R$ 19.
Os principais entraves para a companhia foram o término do Auxílio Emergencial em outubro passado e a alta inflação que causou impacto no preço dos alimentos ao longo do período. O Assaí anotou crescimento de 21% ao ano para R$ 11,4 bilhões em sua receita líquida e este número está acima das projeções do BTG.
Os melhores resultados para a empresa estão concentrados na expansão de 15,4% na área de vendas, que registrou o percentual de 6,7% no same store-sales (SSS), que são os negócios feitos em uma única loja.
BTG (BPAC11): margem bruta sob controle
O relatório do banco destacou a margem bruta, que ficou estável com o percentual de 16% ao ano. Este fator está associado a uma estratégia comercial mais assertiva e a maturação das lojas. Houve aumento de 20bps a/a nas despesas de vendas gerais e administrativas, devido a abertura de novos pontos comerciais e despesas relacionadas a fusão Assaí e Extra. Estes números estão de acordo com as projeções do BTG.
“Nesse ponto, a empresa disse que todas as 40 lojas a serem convertidas até o 2S22 estão em processo de reforma.
O Assaí também registrou receita de R$ 8 milhões com sua participação de 18% na FIC (divisão de financiamento ao consumidor em parceria com Itaú e GPA).” informou trecho do relatório.
A empresa registrou R$ 752 milhões em seu Ebitda ajustado, o que significa um crescimento de 17% ao ano. A margem do Assaí foi de 6,6% e o lucro líquido atingiu R$ 214 milhões. Houve crescimento de R$ 1,6 bilhão ao ano na dívida liquida e este fator está associado ao acordo com o GPA para aquisição de 70 lojas em outubro passado.
Assaí (ASAI3): top pick no segmento de alimentos
O banco destacou a boa atuação do Assaí em meio a um cenário de inflação, o que prejudicou o poder de compra. Estima-se uma perspectiva mais positiva, sem os efeitos iniciais das conversões do Extra e com uma possível desaceleração da inflação no segundo semestre de 2022
“Potenciais cortes nas taxas de juros a partir de 2023 também aliviam a pressão sobre os resultados financeiros, depois que o Assaí aumentou sua alavancagem para financiar o negócio do GPA, enquanto as ações são negociadas a atraentes 11x P/L 2023.” finalizou o BTG.
