A Log CP (LOGG3) iniciou 2026 com resultados operacionais robustos e um movimento estratégico que chamou a atenção do mercado: a venda de 11 ativos por R$ 1,02 bilhão, considerada a maior transação da história da companhia. Segundo relatório do banco Safra, a operação reforça o modelo asset light da empresa e garante fôlego financeiro para um plano agressivo de expansão nos próximos anos.
Apesar do desempenho sólido nas operações, o FFO ajustado — indicador que mede a geração de caixa recorrente do negócio imobiliário, desconsiderando efeitos contábeis e eventos não recorrentes — ficou abaixo das expectativas, somando R$ 6,7 milhões no primeiro trimestre de 2026, queda de 16% na comparação anual. O resultado foi impactado por um desempenho financeiro mais negativo do que o esperado, efeito que, na avaliação do Safra, não compromete os fundamentos da companhia.
Os indicadores operacionais seguiram como principal destaque positivo. A Log entregou 66 mil m² de ABL no trimestre, com 100% de pré-locação, contribuindo para uma absorção bruta de 186 mil m². A taxa de vacância permaneceu em nível extremamente baixo, de 1,1%, enquanto a inadimplência líquida seguiu controlada, em 0,3%.
O crescimento de receita, de 19% na comparação anual, reflete tanto a expansão recente do portfólio quanto o avanço real nos preços de locação, que subiram 2,8% para os mesmos clientes. Além disso, os novos projetos continuam apresentando yield sobre custo elevado, em torno de 13%, reforçando a atratividade dos investimentos.
Estratégia de crescimento
A venda dos ativos foi estruturada por meio de uma parceria com Itaú e Intrag, envolvendo 332,9 mil m² de ABL. A transação garante margem bruta de 33% e prevê o recebimento de 80% do valor em caixa, além de participação no veículo de investimento criado.
Outro ponto relevante é a geração de receita recorrente adicional, com a Log passando a receber taxa de consultoria de 0,5% ao ano sobre os ativos sob gestão. O movimento fortalece a estratégia de diversificação de receitas e redução da necessidade de capital intensivo.
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Mesmo com o aumento da alavancagem no trimestre, a entrada de recursos da operação deve reduzir significativamente o endividamento. Para o Safra, o conjunto de fatores — execução operacional consistente e avanço na estratégia — sustenta a recomendação de compra para as ações, com expectativa de continuidade na expansão e manutenção de margens elevadas nos próximos anos.
