O avanço da Panobianco aumentou a pressão competitiva sobre a Smart Fit (SMFT3) e contribuiu para o Bradesco BBI reduzir de R$ 33 para R$ 30 o preço-alvo das ações. O banco também incorporou os resultados do segundo trimestre e adotou premissas mais conservadoras para a abertura de academias em 2026 e 2027.
Apesar das revisões, os analistas Pedro Pinto e Flávia Meireles mantiveram a recomendação de compra. Para o BBI, a Smart Fit continua demonstrando resiliência e ainda oferece potencial relevante de valorização.
“Em agosto de 2026, a expansão dos concorrentes no Brasil acelerou, impulsionada principalmente pela Panobianco, que adicionou 23 novos clubes e atingiu 100 aberturas no acumulado do ano”, escreveram os analistas.
Panobianco acelera expansão e cobra menos no Wellhub
A Panobianco abriu 23 academias somente em agosto e chegou a 100 novas unidades no acumulado de 2026. A rede também avançou em sua migração do TotalPass para o Wellhub, plataforma na qual oferece preços aproximadamente 50% inferiores aos cobrados diretamente em suas unidades.
O movimento aumenta a concorrência tanto pela presença física quanto pelo preço. Segundo o levantamento do BBI, 63% das academias da Panobianco que deixaram o TotalPass possuem uma unidade da Smart Fit em um raio de até 2,5 quilômetros.
Para o banco, essa proximidade pode ter amortecido os efeitos da migração para os usuários do TotalPass, que passaram a contar com uma alternativa próxima, e limitado o número de cancelamentos do benefício.
“Além disso, 63% das academias da Panobianco que deixaram o TotalPass possuem uma unidade da Smart Fit em um raio de até 2,5 quilômetros, o que pode ter reduzido o impacto da migração para os usuários e limitado os cancelamentos”, apontou o relatório.
Na gestão de preços da Smart Fit, entretanto, o cenário permaneceu praticamente estável em agosto. O BBI identificou apenas um pequeno ajuste na participação dos planos vinculados ao TotalPass.
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BBI reduz projeções de expansão e lucro
O modelo de avaliação da Smart Fit foi atualizado para incorporar os números do segundo trimestre e um ritmo menor de expansão. A estimativa de abertura de academias em 2026 caiu de 348 para 310 unidades. Para 2027, a projeção passou de 310 para 290 novos clubes.
As mudanças levaram o BBI a reduzir em 7% sua estimativa de lucro líquido para 2026 e em 8% a projeção para 2027. Com a revisão dos resultados esperados e das premissas de expansão, o preço-alvo caiu 9,1%, de R$ 33 para R$ 30 por ação.
A recomendação de compra, porém, foi mantida. O banco avalia que a posição da Smart Fit no mercado e o potencial de valorização compensam o ambiente competitivo mais desafiador e a perspectiva de crescimento mais moderado.
“Apesar do ambiente competitivo misto e da redução nas estimativas de aberturas de novos clubes, a Smart Fit mantém uma posição resiliente no mercado. Reduzimos o preço-alvo de R$ 33 para R$ 30 por ação, mas reiteramos a recomendação de compra, dado o expressivo potencial de alta em relação aos níveis atuais”, afirmaram Pinto e Meireles.
