A RD Saúde (RADL3) apresentou um segundo trimestre positivo, mas a rentabilidade deve seguir pressionada. É esperado que a reação do mercado seja neutra nesta quarta-feira (5), segundo projeta relatório da Ativa sobre os dados trimestrais da companhia.
A RD Saúde apresentou resultados considerados neutros pela Ativa no segundo trimestre de 2026, com crescimento de receita, expansão das vendas nas mesmas lojas e manutenção da rentabilidade.
A companhia reportou receita bruta de R$ 12,8 bilhões entre abril e junho, alta de 18,3% em relação ao mesmo período do ano passado. O resultado ficou abaixo da projeção da Ativa, mas superou o consenso do mercado.
Segundo a corretora, os medicamentos GLP-1, utilizados no tratamento de diabetes e obesidade, continuaram sendo o principal motor de crescimento da companhia. A entrada de novos genéricos da categoria impulsionou o volume de vendas e compensou a redução dos preços desses produtos.
Vendas nas mesmas lojas superam expectativas
As vendas nas mesmas lojas (SSS) cresceram 12,5% na comparação anual, acima da estimativa de 9,1% da Ativa. Já as vendas nas mesmas lojas maduras (MSSS) avançaram 10,9%, superando com folga a projeção de 6%.
Por categoria, os medicamentos de marca registraram crescimento de 24,3%, impulsionados principalmente pelos produtos GLP-1. Os medicamentos genéricos avançaram 14,5%, enquanto os produtos de venda livre (OTC) cresceram 13% e a categoria de higiene pessoal, perfumaria e cosméticos (HPC) teve expansão de 13,8%.
O reajuste autorizado pela Câmara de Regulação do Mercado de Medicamentos (CMED) ficou em 2,8% no período.
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Margens permanecem resilientes
Apesar do impacto dos medicamentos GLP-1, que possuem margens menores, a margem bruta recuou apenas 0,1 ponto percentual na comparação anual, para 28,9%, desempenho superior à estimativa de 28% da Ativa.
A corretora destaca que o resultado também foi influenciado por ajustes relacionados à antecipação de vendas (AVP), sem efeito caixa, além de um menor ganho inflacionário sobre estoques após o reajuste anual da CMED.
A margem EBITDA, desconsiderando os efeitos do IFRS 16, permaneceu estável em 8%, acima da projeção de 7,4%. O desempenho foi favorecido pela diluição das despesas administrativas, embora parcialmente compensado por maiores gastos com pessoal, logística de última milha e contratação de serviços.
O lucro líquido alcançou R$ 431,7 milhões, crescimento de 7,7% sobre o segundo trimestre de 2025, em linha com as expectativas da Ativa.
Companhia mantém ritmo de expansão
Durante o trimestre, a RD Saúde inaugurou 76 farmácias e encerrou as operações de três unidades, encerrando junho com uma rede de 3.687 lojas.
Ao fim do período, 25% das unidades ainda estavam em fase de maturação. A companhia manteve sua projeção de abrir entre 330 e 350 novas lojas em 2026.
A participação de mercado da empresa no Brasil atingiu 19,7%, avanço de 1,7 ponto percentual em relação ao mesmo período do ano passado. No Estado de São Paulo, o market share chegou a 34,3%, alta de 2,3 pontos percentuais.
Segundo a Ativa, a companhia informou ainda que, desconsiderando as vendas de medicamentos GLP-1, ganhou participação de mercado em todas as regiões do país, embora não tenha divulgado os percentuais.
Canal digital acelera crescimento
O desempenho do canal digital continuou como um dos destaques do trimestre. A receita proveniente das vendas online somou R$ 3,9 bilhões, crescimento de 52% na comparação anual.
A participação do digital nas vendas totais da companhia alcançou 31%, aumento de 6,9 pontos percentuais em um ano.
O aplicativo da RD Saúde respondeu por 83% das vendas digitais no período. Além disso, 23% das entregas foram concluídas em até 60 minutos, enquanto 68% dos pedidos foram atendidos pelo modelo Click & Collect, no qual o cliente realiza a compra online e retira o produto na loja.
Na avaliação da Ativa, os resultados reforçam a resiliência operacional da RD Saúde, combinando forte crescimento das vendas, expansão do canal digital e estabilidade das margens, mesmo diante da pressão provocada pela maior participação dos medicamentos GLP-1 no mix de vendas.
