O mercado acionário brasileiro vive momento excepcional em 2026, com estrangeiros já despejando R$ 28,4 bilhões em ações — volume que superou todo o ano de 2025 em apenas cinco semanas. A performance reflete uma mudança estrutural nos fluxos globais que pode trazer entre US$ 6,5 bilhões e US$ 45 bilhões (R$ 234 bi) adicionais aos mercados e à B3 ($B3SA3), segundo análise do Santander.
O Ibovespa ($IBOV) acumula alta de 13% no ano, enquanto o ETF EWZ avança 16% em dólares. Para Aline de Souza Cardoso, analista de estratégia institucional do Santander, “esses ingressos têm sido um fator-chave para o re-rating do mercado e a melhora de performance”.
O movimento ocorre em contexto mais amplo de realocação global. Após anos de concentração em mercados desenvolvidos — especialmente nos Estados Unidos —, as condições favorecem migração gradual para emergentes (EM).
“Valuations relativos mais atrativos em mercados emergentes, sinais de estabilização das taxas reais globais e enfraquecimento moderado do dólar historicamente coincidiram com desempenho mais forte” desses ativos, afirma Cardoso.
Cenários de fluxo potencial
O Santander conduziu análise de sensibilidade baseada no peso dos mercados emergentes nos benchmarks globais. Com ativos sob gestão de fundos estimados entre US$ 10 trilhões e US$ 18 trilhões (premissa central de US$ 15 trilhões), o banco modelou dois cenários.
No caso conservador, aumento de 100 pontos-base no peso de EM no índice MSCI ACWI — de 11% para 12% — implicaria fluxos de aproximadamente US$ 150 bilhões para emergentes. Em cenário estrutural, com EM retornando ao pico histórico de 14%, os ingressos saltariam para cerca de US$ 450 bilhões.
Para o Brasil, que representa 4,3% do MSCI Emerging Markets, o cenário conservador traria US$ 6,5 bilhões adicionais (cerca de R$ 34 bilhões). No cenário otimista, com os emergentes no pico e peso do Brasil voltando à média histórica de 10% no índice, os fluxos potenciais atingiriam aproximadamente US$ 45 bilhões.
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