O relatório mais recente do Itaú BBA aponta que, apesar de um cenário ainda desigual para as ações brasileiras, há sinais claros de melhora nos lucros corporativos e oportunidades pontuais no mercado.
Após a temporada de resultados do quarto trimestre de 2025, o banco identificou uma retomada gradual no desempenho das empresas, além de mudanças relevantes nas expectativas para os próximos anos.
Nesse contexto, 5 companhias se destacam pelo forte crescimento de lucros e revisões positivas nas estimativas: Axia, Copel, Orizon, Petrobras e Tenda.
Temporada de resultados mostra recuperação gradual
A análise do Itaú BBA indica que a temporada de resultados do 4T25 foi heterogênea, com desempenho variando entre setores. Ainda assim, os números vieram acima das expectativas do mercado em diversos indicadores. Segundo dados do relatório, receitas superaram projeções em 1,4%, enquanto o EBITDA ficou 1,8% acima e o lucro líquido avançou 6,6% (ex-commodities).
Na comparação anual, o crescimento foi mais moderado, com alta de 3,7% nas receitas e 8,3% no EBITDA. O lucro líquido avançou 1,7%, revertendo uma queda anterior observada no trimestre anterior. Mais da metade das empresas analisadas apresentou crescimento de lucro, indicando uma recuperação ainda em curso, embora desigual entre os setores.
Cenário macro ainda impõe cautela
Apesar do início do ciclo de corte de juros no Brasil, o ambiente macroeconômico segue desafiador. O Banco Central iniciou a redução da taxa Selic com um corte de 25 pontos-base, mas o ritmo ainda é considerado lento. Ao mesmo tempo, a alta dos preços do petróleo pressiona expectativas de inflação global.
De acordo com o relatório, esse cenário limita o impacto positivo esperado para empresas domésticas, já que os juros permanecem em níveis restritivos. Isso afeta tanto o consumo quanto o custo de capital das companhias, reduzindo o ritmo de expansão de alguns setores.
Commodities impulsionam revisões positivas
Um dos pontos mais relevantes do estudo é a melhora nas revisões de lucros para empresas ligadas a commodities. O Itaú BBA projeta um crescimento médio de 18% ao ano nos lucros do Ibovespa entre 2024 e 2027, com destaque para esse segmento no curto prazo.
Enquanto isso, setores domésticos devem acelerar gradualmente com a queda dos juros, ainda que de forma mais lenta. Já o setor financeiro tende a manter resultados resilientes, mesmo em um ambiente de transição econômica.
Endividamento corporativo volta a subir
Outro ponto de atenção é o aumento da alavancagem das empresas. O indicador de dívida líquida sobre EBITDA subiu para 1,9x no 4T25, ante 1,8x nos períodos anteriores. O dado sugere que, apesar da melhora operacional, algumas companhias ainda enfrentam pressão financeira.
Segundo o relatório, metade dos setores apresentou aumento de alavancagem, o que reforça a necessidade de seletividade na escolha de ativos. Empresas com balanços mais saudáveis tendem a se destacar nesse cenário.
As 5 ações com maior momentum de lucros
Diante desse contexto, o Itaú BBA destaca cinco ações com forte momentum de resultados:
Essas empresas combinam crescimento de lucros, revisões positivas de estimativas e perspectivas favoráveis dentro de seus setores. Em especial, companhias ligadas a commodities se beneficiam do cenário global, enquanto algumas domésticas começam a capturar os efeitos da queda gradual dos juros.
O que o investidor deve observar agora?
O cenário descrito pelo Itaú BBA reforça que o mercado brasileiro vive um momento de transição. Há sinais de melhora nos lucros corporativos, mas o ambiente macro ainda exige cautela.
Para o investidor, isso significa olhar além dos resultados passados e focar em empresas com capacidade de crescimento sustentável, boa gestão de dívida e exposição a tendências favoráveis. Nesse contexto, as ações destacadas pelo banco surgem como oportunidades relevantes no curto e médio prazo.
