A Porto (PSSA3), antiga Porto Seguro, encerrou o segundo trimestre de 2025 com um desempenho acima do esperado, consolidando-se como uma das empresas mais sólidas do setor de seguros e serviços financeiros. O lucro líquido atingiu R$ 878 milhões, superando a expectativa de cerca de R$ 800 milhões projetada pelo mercado.
Para Felipe Paletta, analista da EQI Research, o resultado foi “muito forte, principalmente nas linhas financeiras”, com destaque para a contribuição de juros elevados e marcação a mercado favorável. Segundo ele, o lucro financeiro da Porto dobrou em relação ao mesmo período do ano passado, impulsionado pelo cenário macroeconômico e pelo crescimento das principais linhas de negócio da companhia.
“Porto transformou-se de uma seguradora que entregava ROI na casa de 17% a 18% ao ano até o ano passado para uma que hoje alcança retorno sobre o patrimônio composto acima de 24%”, afirma Paletta.
Porto supera expectativas: Saúde lidera crescimento e revisa projeções
O segmento de saúde registrou avanço de mais de 24% no número de beneficiários, movimento que levou a uma nova revisão do guidance de sinistralidade. A faixa projetada para 2025, antes entre 75% e 80%, caiu para 73% a 78%.
O analista lembra que, tradicionalmente, o segundo trimestre é mais pressionado nesse indicador devido ao inverno, quando há maior incidência de doenças sazonais.
“Mesmo em um período sazonalmente mais desafiador, a Porto conseguiu melhorar sua perspectiva, mostrando a força dessa vertical”, avalia.
Automóveis desacelera, mas bancos compensam
O segmento de seguros de automóveis apresentou crescimento modesto de 3% na receita, refletindo desafios estruturais. Entretanto, a menor sinistralidade nessa área impactou negativamente a divisão de serviços, que depende da demanda por reparos.
Por outro lado, o setor bancário teve alta de 30% no comparativo anual, puxado por cartões de crédito e consórcios, o que ajudou a equilibrar o desempenho geral.
“Saúde e bancos já representam cerca de 50% do lucro da Porto, reforçando a diversificação das fontes de receita”, destaca Paletta.
Avaliação e posição na carteira
As ações da Porto são negociadas a aproximadamente R$ 55, o que representa 2,2 vezes o valor patrimonial e 10 vezes o lucro projetado para 2026. Paletta observa que esses múltiplos indicam uma margem de segurança menor para novos investidores. Por isso, a EQI Research reduziu o peso da ação na carteira Buy & Hold (carteira mensal de ações de longo prazo) de 10% para 5%.
Ainda assim, o analista mantém a confiança no potencial de longo prazo da companhia.
“Porto é uma empresa excepcional, alinhada ao nosso objetivo de investir em negócios capazes de entregar resultados acima da média por muitos anos. Resultados como este reforçam essa convicção”, conclui.
