A expansão dos investimentos em infraestrutura de inteligência artificial (IA) deve prolongar o ciclo de crescimento da Nvidia (NVDA; NVDC34) e abrir espaço para uma valorização significativa das ações da fabricante de chips. A expectativa é de que a demanda por soluções de IA continue se ampliando muito além das grandes empresas de computação em nuvem, impulsionando receitas, lucros e geração de caixa da companhia nos próximos anos.
Em relatório divulgado nesta semana, o Safra elevou o preço-alvo para os papéis da Nvidia negociados na Nasdaq de US$ 300 para US$ 320 por ação, o que representa um potencial de valorização de aproximadamente 50% em relação aos níveis atuais. O banco também revisou para cima suas estimativas de desempenho da empresa, mantendo uma visão positiva sobre a fabricante de semicondutores.
Segundo os analistas, as novas projeções refletem um ciclo de investimentos em infraestrutura de IA mais amplo e duradouro do que o esperado anteriormente. Além da continuidade dos aportes dos chamados hyperscalers — grandes empresas de computação em nuvem —, o crescimento passa a ser sustentado também pela expansão da demanda entre provedores nativos de IA, clientes corporativos e governos.
Nvidia vem ampliando sua presença na cadeia de IA
O relatório destaca ainda que a Nvidia vem ampliando sua presença em toda a cadeia de infraestrutura de inteligência artificial, combinando processadores gráficos (GPUs), CPUs, soluções de redes e softwares. Outro fator apontado como relevante é o fortalecimento da posição da empresa no mercado de inferência de IA, etapa em que modelos já treinados são utilizados para gerar respostas e executar aplicações.
Na avaliação do Safra, boa parte das preocupações dos investidores já está refletida no preço das ações. Entre elas estão uma possível desaceleração dos investimentos em infraestrutura de IA, o avanço de chips customizados desenvolvidos por grandes clientes, perda de participação em aplicações de inferência e a pressão sobre as margens causada pelo aumento do custo de componentes, especialmente memória.
Apesar desses riscos, o banco avalia que os fundamentos da empresa continuam sólidos. O relatório afirma que as tendências recentes indicam uma demanda mais diversificada, fortalecimento da posição competitiva e maior capacidade de monetização ao longo de toda a plataforma de infraestrutura para inteligência artificial.
As novas estimativas do Safra apontam para um crescimento anual composto de aproximadamente 35% tanto para a receita quanto para o lucro líquido entre os anos fiscais de 2026 e 2031. A projeção para o fluxo de caixa livre é ainda mais robusta, com expansão média de 40% ao ano no período.
Outro vetor adicional de crescimento identificado pelos analistas é a expansão da atuação da Nvidia no mercado de processadores para servidores. Segundo o relatório, a companhia estima um mercado potencial de cerca de US$ 200 bilhões para CPUs, impulsionado pelo aumento da demanda de aplicações de inferência e agentes de inteligência artificial, que exigem maior capacidade de processamento.
O banco também revisou para cima as expectativas de retorno aos acionistas. A projeção é de distribuições acumuladas de aproximadamente US$ 1,345 trilhão entre os anos fiscais de 2027 e 2031, acima da estimativa anterior de US$ 1,035 trilhão. O valor corresponde a cerca de 26% do atual valor de mercado da companhia.
Embora mantenha uma visão otimista para a empresa, o Safra ressalta que a tese está sujeita a riscos, como uma eventual desaceleração dos investimentos globais em infraestrutura de inteligência artificial, aumento da concorrência, restrições na cadeia de suprimentos, tensões geopolíticas e limitações na oferta de energia e capacidade das redes elétricas, fatores que podem afetar o ritmo de expansão dos data centers voltados à IA.
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