Mercado Livre: veja por que comprar as BDRs agora

As BDRs do Mercado Livre (MELI34) seguem sustentadas por uma tese estrutural positiva, apoiada no avanço do Mercado Pago como motor de inclusão financeira e engajamento no ecossistema da companhia, segundo análise do BTG Pactual. O banco destaca que a vertical financeira vem se consolidando como um dos principais vetores de crescimento e diferenciação competitiva no longo prazo.

Um dos principais destaques da análise é a transformação promovida pelo Mercado Pago no acesso a produtos financeiros, especialmente na Argentina. A integração de fundos de investimento diretamente na carteira digital ampliou significativamente o número de investidores no país.

“O Mercado Pago evoluiu muito além de um processador de pagamentos, tornando-se um motor de inclusão financeira”, afirmam os analistas Luiz Guanais, Yan Cesquim e Beatriz Cendon.

Segundo o estudo citado pelo banco, o número de contas de investimento saltou de menos de 500 mil antes de 2018 para mais de 20 milhões em 2024.

Além disso, a plataforma passou a concentrar cerca de 70% das contas de investimento no país. “A escala atingida pelo Mercado Pago destaca seu impacto no sistema financeiro local”, escrevem os analistas.

Outro ponto relevante é o perfil dos usuários.

“Mais de 60% dos clientes possuem renda abaixo de ARS 1,25 milhão mensais, mostrando forte penetração entre a população de menor renda”, destacam Guanais, Cesquim e Cendon.

Ecossistema integrado impulsiona engajamento

O BTG reforça que os serviços financeiros deixaram de ser apenas uma linha adicional de receita para se tornarem um elemento central da estratégia do Mercado Livre. A combinação de pagamentos, investimentos, crédito e savings cria um ciclo virtuoso de engajamento.

“A integração de pagamentos, poupança e investimentos fortalece o efeito de rede do ecossistema”, afirmam os analistas.

Ao permitir rendimento diário sobre saldos mantidos na carteira, a companhia incentiva os usuários a manter recursos dentro da plataforma.

Esse modelo aumenta a atividade das contas e fortalece o relacionamento com clientes. “A plataforma cria um incentivo claro para que os usuários concentrem seu dinheiro no ecossistema, elevando o engajamento”, dizem.

Além disso, o Mercado Pago já distribuiu mais de US$ 3,4 bilhões em retornos acumulados aos usuários, consolidando-se como um relevante veículo de poupança.

Pressão competitiva e liderança estrutural

O avanço do Mercado Pago também provocou mudanças relevantes no setor financeiro, forçando bancos e fintechs concorrentes a adaptarem suas ofertas. Produtos como carteiras remuneradas e fundos simplificados passaram a ser mais comuns após a iniciativa da companhia.

“O Mercado Pago redefiniu o ambiente competitivo ao transformar a remuneração de saldos em um diferencial-chave”, avaliam os analistas. Apesar disso, o BTG entende que o Mercado Livre mantém vantagens importantes.

“Concorrentes podem replicar produtos específicos, mas é muito mais difícil reproduzir a integração do ecossistema”, afirmam Guanais, Cesquim e Cendon. Fatores como escala, marca e capilaridade seguem como barreiras relevantes à entrada.

Regulação e desafios de curto prazo

O ambiente regulatório é apontado como um dos principais vetores de crescimento no médio prazo. Mudanças que ampliem a possibilidade de depósitos de salários e benefícios em contas digitais podem impulsionar ainda mais a plataforma.

“Vemos a regulação como uma oportunidade subestimada para expansão de depósitos e engajamento”, destacam os analistas.

Exemplos recentes mostram rápida adoção quando há flexibilização, como ocorreu com benefícios governamentais.

Por outro lado, no curto prazo, a dinâmica entre crescimento e margens segue como ponto de atenção para investidores.

“Esperamos apenas uma expansão modesta de margens até 2027, mantendo o foco do mercado no crescimento”, afirmam.

Segundo o BTG, a ação pode continuar volátil no curto prazo, especialmente se houver compressão adicional de margens sem clareza sobre recuperação. Ainda assim, a visão estrutural segue positiva.