O Mercado Livre (MELI34) já tem a pressão da margem de curto prazo como algo já assimilado pelos investidores e com um percurso mais claro à frente neste momento para voltar ao caminho para sua tese de crescimento e valor. É o que avalia relatório do Bradesco BBI sobre a prévia de resultados da companhia de varejo.
“Mantemos nossa recomendação de compra e colocamos a MELI34 como a nossa preferência em toda a nossa cobertura de Consumo & Varejo. Mantemos nossa visão de que o múltiplo de curto prazo não capta as perspectivas de crescimento da empresa”, ressalta o relatório.
O Bradesco BBI vê uma configuração positiva ou melhorada para a varejista nos resultados do 4º trimestre de 2025, nos aspectos operacional, competitivo e de avaliação. Aponta ainda que acredita que esse resultado, que pode vir “em linha” com o esperado, provavelmente destacará novamente a força do ecossistema da companhia, com um crescimento sólido do GMV em várias regiões, consolidando a impressão de que investimentos de curto prazo são prudentes e racionais e, mais importante, deram resultados precoces em maior engajamento e consolidação de mercado.
Perspectivas
O relatório aponta que o Bradesco BBI espera que o Mercado Livre entregue mais um trimestre de crescimento robusto em termos de GMV no último trimestre de 2025, com desempenho sólido em todas as geografias.
“Estimamos que o GMV do Brasil crescerá 35% ano contra ano, apoiado pelos ajustes nos limites de frete gratuito implementados em junho de 2025”, diz parte do relatório.
No lado fintech, prevê crescimento sólido contínuo na carteira de crédito, enquanto as margens do NIMAL devem enfrentar pressão (compressão de 5,5pp ano a ano), refletindo os efeitos do mix de portfólio, vencimento dos empréstimos e a implementação dos cartões de crédito na Argentina.
No nível da DRE, o documento prevê um crescimento líquido consolidado da receita de aproximadamente 42% ano a ano, com EBIT de US$ 861 milhões, o que implica uma pressão de margem em cerca de 3,55pp (aumento de 0,2pp no trimestre).
