As ações da Localiza (RENT3) ainda possuem uma relação risco-retorno atrativa, combinando qualidade, revisões positivas de resultados e um valuation descontado. Esses são fatores que reforçam a convicção na tese de investimentos da EQI Research nesse ativo, segundo o relatório Buy&Hold.
De acordo com o analista João Neves, responsável pela montagem desse relatório, desde que passou a fazer parte da carteira, em março deste ano, houve uma deterioração relevante do cenário doméstico, marcada por uma alta significativa das taxas de juros e por uma forte saída de capital estrangeiro, que até então vinha contribuindo para a boa performance das ações brasileiras desde o início de 2025.
“A Localiza foi negativamente impactada por esses dois fatores. De um lado, juros mais elevados pressionam tanto o potencial de crescimento das receitas quanto as margens da companhia, dada a elevada utilização de dívida em sua estrutura de capital. De outro, a composição de sua base acionária, com participação relevante de investidores estrangeiros, torna a ação sensível aos movimentos de entrada e saída desse fluxo na B3”, diz trecho do documento.
Queda pode ter sido excessiva
Desde então, os papéis RENT3 acumulam uma queda de 28% frente a uma retração de 2% do Ibovespa. Porém, a casa de análise entende que diferença de performance foi considerada excessiva, levando a ação a negociar em um patamar de desconto relevante, mesmo reconhecendo a existência de um cenário mais adverso à frente.
A tese de investimentos na companhia está pautada em dois principais fatores que, na visão da Research, diferenciam a Localiza dos demais players do mercado e representam oportunidades que ainda não estão completamente incorporadas ao valor de mercado atual da companhia.
Segundo o relatório, a Localiza representa aproximadamente 20% do mercado brasileiro de locação de veículos. Ao mesmo tempo, a companhia responde por mais de 10% das aquisições de veículos leves no país e por quase 50% das compras realizadas pelas locadoras, com um volume 162% superior ao do segundo maior player. Essa escala se traduz em vantagens competitivas que impactam diretamente a rentabilidade da companhia.
A vantagem mais direta está relacionada ao poder de negociação junto às montadoras. Como maior cliente individual do país, a companhia consegue negociar preços de aquisição significativamente abaixo da média do mercado, além de obter maior prioridade na alocação, o que representa um diferencial considerado relevante para a operação.
“A alavancagem operacional proporcionada pela escala também permite que a Localiza opere com retornos superiores aos dos demais players do mercado. O modelo de negócios possibilita uma diluição relevante dos custos fixos à medida que a frota cresce, resultando em menores custos de manutenção por veículo e em uma estrutura administrativa menos representativa como percentual da receita”, completa trecho do relatório.
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