O PicPay (PICS), cujos papéis são negociados somente na bolsa de valores de Nova York, possui potencial de continuar escalando seu modelo de negócios mantendo um bom índice de rentabilidade. Isso ocorre após a empresa ter registrado receita total de R$ 7,26 bilhões até setembro do ano passado e ter um Retorno sobre o Patrimônio Líquido (ROE) de 17,4% nos últimos 12 meses.
Segundo relatório do BB Investimentos, a maturidade operacional, com 66 milhões de usuários cadastrados e como o segundo maior banco digital do país em número de clientes, atrás apenas do Nubank (NU; ROXO34), levou o PicPay a retomar seus planos de abertura de capital (IPO) nos EUA, após um adiamento em 2021 devido às condições de mercado.
“A oferta bem-sucedida na Nasdaq (sob o ticker “PICS”) captou US$ 500 milhões (100% primária), recursos que a companhia planeja utilizar para reforçar o capital do PicPay Bank (expansão de crédito), concluir a aquisição da seguradora Kovr, e investir em novas oportunidades de crescimento”, informa trecho do relatório, assinado pelo analista Rafael Reis.
Boa posição
O documento informa ainda que o Brasil possui um dos maiores mercados financeiros do mundo, do qual ainda 70% do lucro está concentrado em cinco bancos incumbentes. Tendo, portanto, um enorme potencial de desconcentração em favor de novos entrantes mais eficientes.
“O PicPay nos parece bem posicionado para essa disrupção: sua estrutura de custos é muito menor que a dos bancos legados, o que lhe permite oferecer serviços a custos bem menores, atraindo milhões de clientes, aumentando assim o bolo de lucro disponível ao mesmo tempo em que ganha participação”, diz outro trecho do relatório.
A perspectiva da casa de análise é que o banco digital seguirá ganhando participação de mercado, ao lado de seus pares. O ROE, próximo dos grandes bancos, mostra capacidade da companhia entregar rentabilidade elevada, mesmo cobrando menos tarifas.
“Isso nos leva a crer que, sob condições normais, o PicPay pode gradualmente aproximar seu ROE aos níveis dos melhores incumbentes, sustentando um valuation premium”, aponta.
