As ações da Embraer (EMBJ3) operam próximas da estabilidade nesta terça-feira (11), após a forte disparada registrada na sessão anterior. O movimento ocorre após a companhia divulgar resultados robustos para o segundo trimestre deste ano, com avanço da receita, melhora das margens e forte geração de caixa.
A avaliação da XP é de que o segundo trimestre apresentou números fortes em todas as principais frentes. A casa de análise destacou que, mesmo desconsiderando efeitos positivos não recorrentes, a margem EBIT recorrente ficou acima das estimativas e do consenso, além de apresentar melhora sequencial. A elevação das projeções para 2026 também reforçou a confiança na sustentabilidade dos atuais níveis de rentabilidade.
A receita líquida da Embraer alcançou US$ 2,2 bilhões no trimestre, crescimento de 23% na comparação anual e 10% acima da estimativa da XP. O avanço foi disseminado entre os segmentos, com destaque para Aviação Executiva, cuja receita cresceu 32%, e Defesa & Segurança, com alta de 38%. A Aviação Comercial também apresentou crescimento, de 8% em relação ao segundo trimestre de 2025.
Margem EBIT recorrente chega a 10,2%
A rentabilidade foi um dos principais destaques do balanço. A margem EBIT ajustada chegou a 13,3%, alta de 6,8 pontos percentuais em relação ao primeiro trimestre. Excluindo créditos tributários de US$ 68 milhões relacionados a reembolsos de tarifas, a margem EBIT recorrente ficou em 10,2%, avanço de 2,7 pontos percentuais na comparação trimestral.
A melhora é particularmente relevante após as preocupações levantadas com a trajetória das margens no trimestre anterior. Na Aviação Executiva, a margem EBIT recorrente chegou a 16,1%, beneficiada pelo mix de produtos e por iniciativas de eficiência.
Em Serviços, a rentabilidade também permaneceu sólida, com margem EBIT recorrente de 17,6%.
Embraer eleva guidance
Diante do desempenho, a Embraer elevou suas projeções financeiras para 2026. O guidance de margem EBIT ajustada passou de uma faixa de 8,7% a 9,3% para 10% a 10,6%.
A companhia também aumentou a previsão de fluxo de caixa livre ajustado para US$ 400 milhões, ante uma projeção anterior de US$ 200 milhões.
A revisão das projeções reforça a percepção de que os níveis atuais de margem podem ser sustentáveis. A continuidade do fluxo de pedidos, a maior visibilidade proporcionada pela carteira de pedidos e as oportunidades adicionais ainda não totalmente refletidas pelo mercado também foram apontadas como fatores positivos.
Visão positiva para as ações
A avaliação é de que a combinação entre crescimento dos lucros, maior visibilidade sobre a carteira de pedidos e oportunidades de valorização ainda não totalmente precificadas pelo mercado mantém uma perspectiva positiva para a Embraer.
O segundo trimestre ajudou a reduzir as preocupações anteriores em relação à trajetória das margens. A elevação do guidance, somada ao crescimento dos negócios e à forte geração de caixa, aumenta a confiança na capacidade da companhia de sustentar os resultados nos próximos trimestres.
Leia também:
