O dividend yield (DY) projetado para a Allos (ALOS3) em 2026, de 10,5%, é um diferencial da ação, incluída na carteira de dividendos para março do Santander (SANB11). A casa de análise reitera preço-alvo de R$ 38,50 e recomendação de compra.
Outro fator que chama a atenção para a Allos é também o valuation da empresa, considerado atrativo, com a ação negociando a 10,8x P/AFFO 2026E ante média histórica de 13,9x.
“Projetamos receita líquida de R$ 2,97 bilhões (+5,3% a/a) em 2026 e R$ 3,26 bilhões (+15,8% a/a) em 2027. Além disso, estimamos expansão da margem EBITDA de 70 bps em 2026 e 98 bps em 2027 refletindo o programa de eficiência para redução de despesas de G&A, mais do que compensando o impacto negativo da inclusão da operação da Helloo em aeroportos, que possuimargens inferiores às do negócio de shoppings. No consolidado, estimamos AFFO de R$ 1,4 bilhão em 2026e de R$ 1,6 bilhão em 2027”, diz trecho do relatório sobre a empresa de shoppings, dos analistas Ricardo Peretti e Alice Corrêa.
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Riscos da tese
Por outro lado, os principais da tese de investimentos são a taxa de desemprego acima do esperado, levando a vendas no varejo mais fracas e ao aumento das taxas de vacância e inadimplência; aumentos não previstos na taxa Selic levando a maiores despesas financeiras; concorrentes aumentando a quantidade de ABL (indicador para área bruta locável) em cidades com excesso de oferta; e despesas acima do esperado ou sinergias abaixo do previsto relacionadas à fusão entre as companhias de shopping centers Aliansce Sonae e brMalls.
Allos substituiu a Ultrapar (UGPA3) na carteira de dividendos, que conta ainda com Axia (AXIA6), BTG (BPAC11), Copel (CPLE3), Cury (CURY3), Itaú (ITUB4), Petrobras (PETR3), Vivo (VIVT3) e Vale (VALE3).
