O BTG Pactual (BPAC11) recomenda compra para a Sinqia (SQIA3), com preço-alvo em R$ 25.
O banco de investimentos destacou, em relatório, que a companhia aceitou um acordo de fusão com a Evertec, empresa porto-riquenha presente em 26 países da América Latina/Caribe e atendendo a uma base diversificada de instituições financeiras, comerciantes, corporações e agências governamentais.
Também traz que o acordo envolverá uma fusão, com cada ação ordinária da Sinqia convertida em uma ação preferencial classe A da Evertec recém-emitida, e uma ação preferencial classe B da Evertec recém-emitida.
E acrescenta que após as aprovações necessárias, as ações classe A serão imediatamente resgatadas por um pagamento à vista de R$ 24,47, e cada ação classe B será convertida em BDRs lastreados em 0,014354 ações de emissão da Evertec (no valor de R$ 2,72).
Sinqia (SQIA3): EVTC
Ainda de acordo com o documento, com base no último preço de fechamento da EVTC, cada ação da SQIA3 será avaliada a R$ 27,19 (prêmio de 23% vs. Média dos últimos 30 pregões), e o pagamento será 90% à vista/10% em ações.
“O preço total será reajustado pela Selic entre hoje e a data de fechamento do negócio. O preço oferecido avalia a Sinqia em um valor para o acionista de R$ 2,3 bilhões, implicando 15x EV/EBITDA e 40x P/L 2023E”, disse.
A empresa
O bancão lembra que a Evertec, fundada em 1998, começou como parte do Banco Popular de Porto Rico (BPOP). Em 2004, tornou-se subsidiária da BPOP e, em 2005, iniciou sua expansão via América Central e Caribe. Em 2010, a empresa de PE Apollo Management comprou 51% da Evertec do BPOP e abriu o capital da empresa na NYSE em 2013 (sob o código EVTC).
“A companhia manteve seu crescimento orgânico e inorgânico, e sua última aquisição foi em fevereiro, a paySmart, empresa brasileira de Porto Alegre que oferece serviços de processamento de emissores e outras soluções. A EVTC tem um valor de mercado de US$ 2,6 bilhões e uma receita líquida nos últimos doze meses de US$ 601 milhões”, ressaltou.
Totvs
E disse mais: “em nosso recente relatório ‘O porto seguro em nosso universo de cobertura’, dissemos que o objetivo da Totvs é realizar o IPO da Dimensa em algum momento, e que um atalho poderia ser a fusão com Sinqia (já um ativo listado).”
Para o BTG, a Dimensa registrou receita de R$ 206 milhões em 2022, não tem tamanho para IPO, e a fusão com a Sinqia faria muito sentido do ponto de vista comercial e para criar um grande e exclusivo software para a vertical financeira no Brasil (especialmente considerando que o preço que a Evertec está pagando não é tão exigente). “Então, acreditamos que os investidores não vão gostar que a Totvs/Dimensa tenha perdido essa oportunidade”, frisou.
Por fim, disse esperar que o preço da ação da Sinqia negocie próximo ao preço oferecido pela Evertec. “Se negociar com desconto em relação ao preço proposto, seríamos compradores, já que o lance é ajustado pela Selic. A possibilidade da transação ser aprovada é muito alta, pois conta com o apoio de pelo menos 40% da base acionária da Sinqia (HIX, Tarpon e os fundadores), e só precisa ser aprovado por maioria simples (50% + 1) na assembléia de acionistas. O fechamento do negócio deve levar cerca de 75 dias. A Sinqia assinou um acordo de exclusividade com a Evertec, que em caso de descumprimento por parte da Sinqia acarretará multa de 5% do valor da transação.”
Bolsa
Por volta das 17h35 a ação SQIA3 subia 14,83%, cotada em R$ 26,75.
