O BTG (BPAC11) recomenda compra para a PetroReconcavo (RECV3), com preço-alvo em R$ 39, conforme relatório encaminhado ao mercado.
De acordo com o documento, o banco de investimentos afirma ter voltado muito otimistas de uma visita de campo, recentemente, ao Riacho da Forquilha da RECV, com a presença da diretoria (CEO, CFO e COO).
“Vimos, em primeira mão, grandes melhorias operacionais e os benefícios da verticalização. Combinado com uma equipe altamente focada e alinhada aos interesses dos acionistas minoritários, isso deve garantir um rápido crescimento da produção de petróleo já no 2S23”, destacou.
E disse mais: “estamos mantendo nossa recomendação de compra e preço-alvo inalterados (R$ 39/ação), pois acreditamos que os múltiplos não levam em conta vários benefícios a serem capturados na produção de gás, grande geração de caixa em 2024 e dividendos potencialmente fortes já em 2023.”
Também traz que a RECV caiu 37% no acumulado do ano, principalmente devido às preocupações do mercado sobre a revisão do capex de 60% implícita no novo relatório de reservas e atrasos na mobilização de plataformas e equipamentos de perfuração, fazendo com que a produção de petróleo tenha um desempenho inferior no 1S23.
“Mas acreditamos que o momento operacional melhorará significativamente no curto prazo, oferecendo um bom ponto de entrada na ação. A produção atual de gás já está acima dos níveis esperados para 2023, mesmo com parte do volume não monetizado”, ressaltou.
PetroReconcavo (RECV3): produção
Para o BTG, a produção de petróleo também deve disparar no 2S23, impulsionando a produção consolidada do ano (ex-Maha) para 27kboe/d de Petróleo & Gás.
A produção média anual é, portanto, projetada para ficar aquém do guidance inicialmente previsto em apenas 5%. “Além disso, acreditamos que a RECV é capaz de superar a produção de 32 kboe/d implícita para 2024 (ex-Maha) no relatório de reservas, embora o conservadorismo nos impeça de assumir isso em nosso modelo”, disse.
E acrescentou: “Após uma apresentação detalhada e discussões com a administração, agora sabemos que apenas 11% da produção estimada para todo o ciclo da RECV vem de projetos com capex marginal por barril acima de US$ 15. Se os preços do petróleo não justificarem esses projetos, a administração está confiante em cortar investimentos em 37%. Não acreditamos que os investidores estejam considerando esse cenário e estejam ‘punindo duplamente’ as ações ao considerar curvas de produção mais baixas e preços de petróleo mais baixos sem o correspondente ajuste no investimento. A RECV disse que projetos com TIRs abaixo de 15% serão rejeitados.”
Bolsa
Por volta das 17h a ação RECV3 subia 8,32%, cotada em R$ 22,26.
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