O banco BTG Pactual (BPAC11) mantém recomendação neutra para a Vale (VALE3) após a divulgação do relatório de produção da companhia, com preço-alvo de R$ 65.
Para o banco de investimentos, o destaque do relatório de produção da Vale no quarto trimestre (4TRI24) foram os embarques de minério de ferro mais fracos do que o esperado, atingindo 81,2 milhões de toneladas (Mt) contra a estimativa de 83 Mt do banco, o que acabou impactando os números para o trimestre.
“Entendemos a estratégia comercial da Vale de retirar volumes de alto teor de sílica de um mercado que tem sido claramente punitivo em relação a contaminantes. Em última análise, a Vale está tomando uma decisão sensata de proteger os preços do minério de ferro e o mix de produtos, mas acreditamos que o mercado precisará de mais clareza sobre a estratégia futura para compreender a extensão da diferença entre embarques e produção daqui para frente”, observou o relatório do banco.
Segmento de metais básicos da Vale (VALE3) também decepciona, diz relatório
Em relação a outros assuntos, a VALE3 apresentou sua estimativa oficial revisada para de minério de de 323-330 Mt e anunciou razoáveis preços realizados de minério de ferro (1% acima da estimativa BTG).
“Além disso, gostaríamos de ressaltar que o segmento de metais básicos também decepcionou marginalmente, com os volumes de cobre um pouco abaixo de nossa estimativa (1%) e o níquel apresentando um desempenho ligeiramente fraco (6% abaixo de nossa estimativa)”, completa o BTG.
Diante disso, o banco mantém sua convicção de que a Vale apresentará resultados nada animadores no 4TRI24, sendo 2025 na maioria um ano de transição operacional para a empresa operacionalmente.
A recomendação Neutra foi mantida, uma vez que a empresa necessita de catalisadores para apresentar uma reavaliação e oferece rendimentos mínimos de dividendos relativamente pouco atrativos de 7-8%.
Entenda o relatório de produção da Vale
A Vale reportou uma queda de 5% na produção do minério de ferro no quarto trimestre do ano passado (4TRI24), ao atingir 85,3 milhões de toneladas (Mt), em linha com a estratégia da empresa de priorizar minerais de maior margem e melhoria do portfólio.
De acordo com a mineradora, essa decisão resultou na diminuição da produção no Sistema Sul, enquanto o S11D, em Carajás, registrou recorde de produção. As vendas totais no trimestre totalizaram 81,2 Mt, uma queda de 10% em relação ao mesmo período de 2023, refletindo a redução nas vendas de produtos de alta sílica para melhorar os prêmios all-in.
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