O BTG Pactual (BPAC11) destacou os sólidos resultados da Embraer (EMBR3) no terceiro trimestre de 2024, reforçando sua recomendação de compra para as ações da companhia, com preço-alvo de R$ 55.
De acordo com o relatório do BT,G, a companhia registrou uma receita líquida de US$ 1,7 bilhão, com alta de 32% em relação ao ano anterior, além de um EBITDA de US$ 344 milhões, mais que o dobro do registrado no mesmo período do ano anterior. O lucro líquido foi de US$ 99 milhões, em contraste com uma perda de US$ 18 milhões no segundo trimestre.
Os resultados do trimestre foram beneficiados por itens não recorrentes, incluindo US$ 150 milhões da arbitragem com a Boeing. Excluindo esses valores, o EBIT ajustado foi de US$ 148 milhões, 47% acima do ano anterior e 22% acima das estimativas do BTG. O EBITDA ajustado, por sua vez, atingiu US$ 207 milhões, com margem de 12,2%, indicando um crescimento robusto da rentabilidade.
Melhora nas margens do BTG (BPAC11)
A análise das divisões de negócio revelou uma melhora nas margens EBIT em segmentos estratégicos. Aviação Executiva registrou margem de 16%, e Serviços e Suporte alcançou 19%. O fluxo de caixa ajustado, excluindo a Eve, foi de US$ 241 milhões, enquanto a dívida líquida da companhia reduziu-se para US$ 1,1 bilhão, indicando uma melhora significativa na estrutura de capital.
A Embraer atualizou suas projeções para 2024, ajustando as entregas de aeronaves comerciais para 70-73 unidades, ligeiramente abaixo da faixa anterior de 72-80. Apesar dessa revisão negativa, a receita consolidada foi mantida entre US$ 6-6,4 bilhões, com previsão de margem EBIT ajustada entre 9-10%. A Embraer também projeta um fluxo de caixa positivo de US$ 300 milhões para o próximo ano, revisando para cima sua estimativa anterior de US$ 220 milhões.
O BTG ressaltou que o backlog da Embraer, ao final do segundo trimestre, alcançou US$ 23 bilhões, o maior em nove anos, refletindo a boa demanda e perspectivas de crescimento da companhia. Embora a revisão das entregas comerciais possa gerar uma reação cautelosa no mercado, o banco acredita que o quarto trimestre deva trazer resultados ainda mais robustos e destaca que o ajuste nas entregas não afetou a receita consolidada da empresa.
Balanço da Embraer (EMBR3) no 3TRI24
A EMBR3 registrou um lucro líquido ajustado de R$ 1,176 bilhão no terceiro trimestre de 2024 (3TRI24), marcando uma expressiva alta de 603% em relação aos R$ 167,1 milhões registrados no mesmo período de 2023. O lucro líquido atribuível aos acionistas foi de R$ 991,6 milhões, contra R$ 304,5 milhões no 3TRI23.
A receita líquida da companhia alcançou R$ 9,358 bilhões no trimestre, um aumento de 48,6% em comparação aos R$ 6,296 bilhões do ano anterior. O crescimento foi puxado pelas unidades de Defesa & Segurança e Aviação Executiva, que registraram aumento de mais de 85% nas receitas em relação ao 3TRI23. No acumulado do ano, a receita totalizou R$ 21,7 bilhões, marcando uma alta de 32% na comparação anual.
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