Um grupo de acionistas da Azzas 2154 (AZZA3) contratou o BR Partners para assessorá-lo em uma tentativa de comprar ou deter a maior posição na Hering, informa o Pipeline. O grupo, que representa cerca de 11% do capital da companhia, é capitaneado pela família Hering — fundadora da marca — e busca retomar o controle de uma operação que perdeu rentabilidade e prestígio sob a gestão atual.
No caso de o grupo ficar com o controle da empresa, a operação se daria por meio de troca de papéis, sem afetar os demais acionistas minoritários, segundo fontes ouvidas pela publicação. A movimentação reflete a insatisfação dos fundadores com os rumos da marca sob o guarda-chuva da Azzas 2154, que não conseguiu extrair sinergias nem promover a expansão esperada.
Os números reforçam o diagnóstico negativo. No primeiro trimestre de 2026, as marcas Hering, Hering Kids, Hering Sports, Hering Shoes e Hering Intimates registraram queda de 19% na receita — um sinal claro de que a integração não gerou os resultados esperados e que a marca acumula perda de relevância no mercado de vestuário brasileiro.
Disputa ocorre em meio a tentativa de venda da Farm Rio
O movimento dos fundadores da Hering acontece em um momento de ebulição para a Azzas 2154. As ações da companhia subiram mais de 8% na última sexta-feira e avançaram mais de 7% na segunda-feira (22), após a empresa confirmar que avalia alternativas estratégicas para a Farm Rio, incluindo uma eventual venda, com a contratação de assessores financeiros para conduzir o processo.
O Bradesco BBI avaliou que o ativo pode ter valor significativo, estimando uma avaliação implícita de R$ 5,2 bilhões para a Farm Rio — valor que supera o market cap atual da companhia. Para o banco, o debate em torno da potencial venda pode dar suporte à performance das ações no curto prazo, especialmente por se tratar do ativo com maior potencial de geração de valor dentro do portfólio.
Analistas veem ativos “de graça” sem a Farm Rio
A XP Investimentos destaca a assimetria da situação, afirmando que os ativos remanescentes da Azzas — excluindo a Farm Rio — estariam virtualmente de graça, dependendo das premissas adotadas para a avaliação da marca. A leitura ajuda a explicar a forte reação dos papéis nas últimas sessões e o interesse crescente dos investidores na tese de destravamento de valor.
No BTG Pactual, a avaliação é ainda mais contundente: a marca poderia representar mais de 100% do valor de mercado da empresa, evidenciando um possível desconto de holding e reforçando o potencial de reprecificação. O Santander, por sua vez, destaca que uma transação bem-sucedida poderia destravar valor significativo para os acionistas, com a Farm Rio valendo um prêmio relevante em relação ao valor de mercado atual da Azzas.
Apesar do otimismo do mercado, as casas ressaltam que a tese ainda depende de execução e maior visibilidade. Questões de governança, destinação dos recursos da eventual venda e fluxo de notícias seguem como fatores relevantes para a trajetória dos papéis. Entretanto, a combinação da disputa pelos ativos da Hering com o processo de venda da Farm Rio coloca a Azzas 2154 no centro das atenções do mercado nas próximas semanas.
Leia também:
