Ações da CSN sobem 6% após Ebitda superar as projeções do mercado

As ações da CSN (CSNA3) sobem 6% em reação ao balanço do 2º trimestre de 2026, quando o Ebitda ajustado somou R$ 2,773 bilhões, alta de 5% em um ano e acima do previsto por Safra, BTG Pactual e XP. A dívida líquida, porém, subiu 4%, para R$ 42,100 bilhões, e a companhia teve prejuízo de R$ 794 milhões.

“Um resultado cerca de R$ 100 milhões acima do esperado pouco resolve o principal desafio da companhia, uma dívida líquida de R$ 42 bilhões”, escrevem Leonardo Correa, Marcelo Arazi e Rodrigo Gotardo, do BTG Pactual.

Siderurgia recupera margem e cimento bate recorde

A siderurgia gerou Ebitda de R$ 636 milhões, com margem de 10,5%, ante 7% nos três meses anteriores. As vendas de aço somaram 1.182 mil toneladas e o preço realizado no mercado interno ficou em R$ 4.996 por tonelada. O cimento entregou R$ 427 milhões, recorde da companhia, com margem de 30,8%.

“A superação foi explicada principalmente por resultados mais fortes em siderurgia, energia e logística”, afirmam Ricardo Monegaglia e Caique Isidoro, do Safra.

“Houve uma forte surpresa positiva em Energia, impulsionada pelo reconhecimento retroativo não recorrente de receitas relacionadas à hidrelétrica de Jacuí”, apontam Lucas Laghi, Guilherme Nippes e Fernanda Urbano, da XP.

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Dívida de R$ 42 bilhões segue no centro

O fluxo de caixa livre ficou negativo em R$ 714 milhões, queima menor que a esperada pelo Safra. Considerando a amortização dos contratos de pré-pagamento de minério, a XP calcula saída de R$ 2 bilhões. Os investimentos somaram R$ 1,4 bilhão e o aporte na Transnordestina, R$ 495 milhões.

“Ainda vemos as perspectivas de geração de fluxo de caixa como desafiadoras, particularmente em um contexto de taxas de juros elevadas”, escrevem Laghi, Nippes e Urbano, que mantêm recomendação neutra.

“A CSN segue sendo, em boa medida, uma história de mostrar serviço na venda de ativos”, concluem Correa, Arazi e Gotardo, que também mantêm recomendação neutra e apontam a venda do cimento como o ponto a acompanhar.