As ações da Suzano (SUZB3) sobem mais de 2% nesta quarta-feira (1º), negociadas a R$ 40,68, após o anúncio da conclusão da aquisição de 51% da Arbex – antiga FamPro Tissue Holdings – da Kimberly-Clark por US$ 1,3 bilhão, equivalente a R$ 6,7 bilhões. O Bradesco BBI avaliou a operação como um marco importante na estratégia de diversificação da companhia, com foco na capacidade da nova empresa de entregar crescimento e sinergias.
“A conclusão da joint venture de tissue com a Kimberly-Clark marca um marco importante na estratégia de diversificação da Suzano e amplia sua exposição a produtos de tissue para o consumidor final de maior valor agregado“, afirmaram os analistas Rafael Barcellos e Renato Chanes, do Bradesco BBI.
A estrutura da transação inclui aproximadamente US$ 1,0 bilhão em dívida líquida captada como parte da operação, com a Suzano assumindo o controle acionário da Arbex.
O desembolso de caixa de US$ 1,3 bilhão ficou ligeiramente acima da expectativa do BBI, que projetava US$ 1,2 bilhão, e deve exercer pressão moderada sobre o balanço no curto prazo.
Endividamento
“Com base nas taxas de câmbio atuais, estimamos que a relação Dívida Líquida/Ebitda atingirá 2,8x ao final de 2026, assumindo preços de celulose de US$ 590 por tonelada, subindo para 3,2x em um cenário de US$ 550”, calcularam Barcellos e Chanes.
O banco pondera que a alavancagem mais elevada no curto prazo é esperada e administrável dentro da estratégia de longo prazo da companhia.
A trajetória de desalavancagem deve se retomar à medida que os resultados e a geração de caixa da Arbex evoluem.
“Esperamos a retomada da desalavancagem à medida que os resultados e a geração de caixa melhoram, com a alavancagem recuando para 2,1x e 2,5x até o final de 2027, considerando cenários de preço da celulose de US$ 590 e US$ 550, respectivamente”, projetaram os analistas do Bradesco BBI.
